在区块链和表情包币快速变化的世界里，DeFi 的大动作往往会引发巨大波澜。最近，Sky 的联合创始人 Rune Christensen（你可能知道它是改名后的 MakerDAO）在 X 上发布了一份关于为 Hyperliquid 即将推出的稳定币 USDH 提供支持的详细提案。这不只是又一个稳定币的推介——这是一次战略联盟，可能为 Hyperliquid 生态系统（包括其原生代币 HYPE）注入数十亿美元的流动性并带来创新工具。下面用通俗的语言拆解一下，看看这对交易者、农民（farming）和表情包币爱好者意味着什么。

Sky 是什么，为什么重要？

Sky（前身为 MakerDAO）是稳定币领域的重量级玩家。它发行 USDS（以及经典的 DAI），流通量超过 80 亿美元，背后托管着约 130 亿美元的多样化抵押品，比如 USDC、T-bills 和各种 DeFi 资产。把它想象成一个去中心化的“银行”，通过智能投资来生成稳定币并赚取收益。Sky 的表现如何？七年多来持有者没有一次亏损，而且它是唯一获得官方 S&P 信用评级（截至 2025 年 8 月为 B-）的 DeFi 协议。这正是林迪效应的体现——在加密市场风雨中经受住考验的可靠性。

该提案建议将 Sky 的技术整合进 USDH 的背书体系。Hyperliquid 是一家以高频永续合约交易著称的平台，因其效率和带有迷因气质的 HYPE 代币在交易社区中广受关注。与 Sky 合作后，USDH 不仅仅是一个挂钩美元的稳定币——它将附带内置特性，可能吸引大量 TVL（总锁仓价值），并通过回购机制提升 HYPE 的价值。

对 Hyperliquid 和 USDH 用户的主要好处

Rune 的推文列出了大量优势，使 USDH 在 USDT 或 USDC 等竞争对手中脱颖而出。要点如下：

• 大规模流动性提升：USDH 将接入 Sky 的 22 亿美元 USDC 池，用于即时、链下赎回。这意味着可以实现与 USDC 的 1:1 无摩擦兑换，适合在 Hyperliquid 上进行永续合约交易而不用担心滑点。该机制通过 Peg Stability Module（PSM）实现，已经在像 Spark 和 Summer.fi 等平台上线。

• 通过 LayerZero 实现多链互通：USDH 将可以使用 LayerZero 杠杆原生跨链桥接，这降低了风险并允许 Sky 将其庞大的资产负债表直接部署到 Hyperliquid，从而为更多 DeFi 活动打开大门。

• 强化收益：在 Hyperliquid 上持有 USDH 的用户可获得 4.85% 的回报——优于当前的 T-bill 利率——这得益于 Sky 的多元化投资和风险管理。更有趣的是：所有这些收益将通过援助基金直接用于 HYPE 回购。这意味着随着生态增长，对 HYPE 的需求可能上升，从而推动其价格。

• 用 2500 万美元启动 DeFi：Sky 建议创建一个“Hyperliquid Genesis Star”，这是一个用 2500 万美元 USDH 资助的自治项目。这个 Star 将专门在 Hyperliquid 上进行挖矿（farming），像 Spark 的 SPK 池那样吸引数十亿 TVL（Spark 的 SPK 池已经有 12 亿美元锁仓，查看这里）。这就像播下一颗 DeFi 的种子，让生态有机成长，同时通过活动增加 HYPE 持有者的收益。

• 回购引擎迁移：Sky 每年产生超过 2.5 亿美元的利润，计划将 SKY 代币回购增加到每年 1.5 亿美元。提案是把这个系统从 Uniswap 转移到 Hyperliquid，在 Hyperliquid 上构建 SKY 的深度流动性，并为其他协议树立先例。更多在 Hyperliquid 的交易量意味着更多手续费和价值会流向 HYPE。

安全与定制：为长期考虑而建

安全在 DeFi 中至关重要，尤其是在经历了过去的攻破和去锚事件之后。Sky 带来了其经过实战检验的框架，灵感来自像巴塞尔协议 III 这样的银行监管理念，用于 USDH。实时透明度？可以在 Sky Dashboard 上查看。此外，S&P 的评级也为其信誉背书，表明隐藏风险较低。

对 Hyperliquid 社区来说酷的一点是：完全自治。USDH 可以被定制——也许让其符合 GENIUS Act 以实现合规收益，或者用 Hyperliquid 的永续合约作为更高风险/回报的抵押。随着 Sky 的 Agent Framework 演进，USDH 将成为“一级”资产，独立运行但由 Sky 的核心技术驱动。不会有利益冲突；Sky 的设计目标是支持像 Hyperliquid 这样的合作伙伴，而不是干预。

背后的团队：Sky Frontier Foundation

推动这一切的是新的 Sky Frontier Foundation（SFF），由 Sky 的顶级开发者和领导者组成。他们将负责实施工作，从技术集成到治理提案。虽然一切都是去中心化的，但执行上会有聚焦，目标是让 USDH 尽快成为现实。

这对表情包币和 HYPE 为什么可能是重大利好

Hyperliquid 已经是永续合约交易者和积分农民的热点，HYPE 则通过社区氛围和实用性捕捉到了那种迷因能量。与 Sky 的合作可能把这一切推向更高：收益资助的回购、通过 Star 带来的 DeFi 繁荣以及潜在的数十亿美元 TVL。即便治理投票未通过（投票正在 Hyperliquid 的 Discord 上进行——加入讨论），Sky 也表示无论如何都会在 Hyperliquid 上构建。像这样的利润导向项目之间的自然协同可能会带来更多后续整合。

对于表情包币圈内的人来说，这是个提醒：稳定币并不无聊——它们是高波动玩法的基础。一个强健的 USDH 意味着更顺畅的交易、更高的收益以及更多资本流入像 Hyperliquid 这样的生态，而 HYPE 很可能在其中作为下一个重要的迷因效用代币闪耀。

如果你关注 DeFi 或迷因交易，不妨继续关注这件事。像这样的提案展示了像 Sky 这样已建立的玩家如何向新链架桥，创造双赢，可能重新定义整个领域。你的看法如何——看好 USDH 和 HYPE 吗？