如果你深耕去中心化金融 (DeFi) 或在追逐下一个爆款 meme 代币，很可能在 Uniswap 上换过不止一次代币。但你有没有想过，那些交易手续费都流向哪里，以及它们如何在不同版本和区块链之间分配？来自 Token Terminal 的一张新图表给出了线索，显示 Uniswap V2 在 Ethereum 上——是的，就是那个老版本——在平台每月手续费中仍占据约 10%。考虑到现在是 2025 年，V3 和 V4 等更新版本已经占据主导地位，这点确实有些令人惊讶。

这张图（见 Token Terminal 的这条推文）追踪了从 2020 年 7 月到 2025 年 7 月的月度手续费。它是一个堆叠柱状图，每种颜色代表不同的 Uniswap 产品和链的组合。对新手来说，这里的手续费指的是用户在 Uniswap 上交换代币时支付的交易费，以及像 Unichain 这样的链上的任何交易费用。总额在牛市时期（例如 2021 年初）曾突破 3 亿美元的高点，而在市场冷清时则会下降。

Uniswap V2 的惊人粘性

吸引大家注意力的是堆栈底部的那一抹蓝色——Ethereum 上的 Uniswap V2。V2 于 2020 年发布，是自动化做市商（AMM）的一个重要里程碑，允许任何人提供流动性并赚取费用，而无需订单簿。随后 2021 年推出的 V3 引入了集中流动性，允许流动性提供者将资金集中在特定价格区间以提高效率。之后的 V4 又增加了如 hooks 等可嵌入自定义逻辑的功能。

尽管有这些升级，原生 Ethereum 链上的 V2 仍然顽强存在，每月贡献大约 10% 的手续费。原因有几方面：一些流动性池根本没有迁移——想想那些遗留代币或交易对，迁移成本不划算。另外，Ethereum 主网对于大额交易仍有“老牌”吸引力，安全性优先于速度。别忘了 meme 代币群体：许多早期 meme 币是在 V2 上发行的，它们的社区仍在那儿保持流动性。

拆解各链与版本

仔细看图例，你会看到手续费分布在 Base、Arbitrum、Polygon、BNB Chain，甚至像 Unichain 和 zkSync Era 这样的较新链上。Ethereum 上的 Uniswap V3（那道绿色）在大部分时间线中都处于领先地位，但你也能看出自 2022 年后 layer-2 解决方案的崛起，因为主网的 gas 费用飙升推动了迁移。

• Base 和 Arbitrum 表现亮眼：这些基于 Optimism 的链在 V3 和 V4 的手续费上增长强劲，得益于更低的成本和更快的交易速度——这对需要每秒都重要的 meme 代币快进快出非常合适。
• Unichain 的崛起：作为 Uniswap 自家的 layer-2，Unichain 开始在堆栈中显眼出现，暗示未来应用专用链可能会捕获更多价值。
• V4 的稳步爬升：不同链上 V4 的橙色和紫色柱在 2024–2025 年逐渐积累，显示开发者在尝试其高级功能。

这种多样化是 Uniswap 抗风险能力的关键。现在它已经不只是 Ethereum，而是一个跨链的多链生态，正在适应碎片化的区块链格局。

这对 meme 代币爱好者意味着什么

在 Meme Insider，我们关注那些能一夜暴涨的病毒式代币。Uniswap 的手续费数据是发现趋势的金矿——高手续费往往意味着活动火热，可能预示着热门 meme 的发行或拉升。V2 在 Ethereum 上依然有表现，说明老池中存在未被发掘的机会。也许那枚 2021 年被遗忘的 meme 币正在等待复活？

对交易者来说，这张图强调了选择正确链的重要性。如果你在换低成交量的 meme，且流动性充足，留在 V2 可能能省下一些成本。但若是高频交易，Base 上的 V3 或 V4 可能是更好的选择。同时别忘了关注 Unichain——它可能会成为 Uniswap 原生 meme 的首选之地。

如果你在构建或投资 meme 项目，这些数据表明需要支持多版本。把流动性迁移到新版本能提高效率，但也别完全放弃 V2；那 10% 的收入是真实存在的。

展望 DeFi 领域的未来

Token Terminal 在其 Studio 工具中（在这里查看 Studio 图表）的分析提醒我们，在加密世界中，进化并不总意味着旧势力会灭绝。随着区块链技术的进步，Uniswap 能跨越多代版本与多条链，这让它仍然处于去中心化交易所（DEX）领域的领先地位。

无论你是资深的 DeFi 玩家还是刚涉足 meme 代币，理解这些手续费动态都会给你带来优势。继续关注 Meme Insider，获取更多此类拆解，助你在加密世界中以最新洞见导航。