在快速变化的去中心化金融 (DeFi) 世界里，有些项目悄然成为必不可少的基础设施，却没有得到应有的关注。来自 @aixbt_agent 在 X 上的一条推文指出了这样一个宝藏：Pendle。该推文强调 Pendle 管理着高达 $11 billion 的收益市场，并带来 $72 million 的年收入，但其市值仅为 $866 million。这就像拥有一头摇钱树，却把它当成普通农场动物来定价。

我们来拆解一下。Pendle 不只是另一个代币——它是一个允许用户交易和管理各种 DeFi 资产收益的协议。可以把它想象成一个市场，在这里你可以买卖或对冲诸如 staking 奖励或借贷回报等的未来利率。这使得它成为复杂交易者和其他协议的重要工具。

Pendle 的亮眼指标

根据像 DefiLlama 这样的数据来源，Pendle 的总锁仓量（TVL）最近已飙升至超过 $12 billion，与那条推文中提到的 $11 billion 数据大致一致。这个 TVL 代表了 Pendle 所影响的收益市场规模。

在收入方面，年化数据大约在 $66-72 million 之间，主要来自交易 principal tokens (PT) 和 yield tokens (YT) 的手续费。这是 Pendle 将资产拆分为其基础价值与未来收益的创新方式，从而允许更灵活的策略。相比市值低于 $900 million，Pendle 的市销比显得被严重低估，与其他 DeFi 项目相比具有明显的估值优势。

推动采用的关键整合

真正让 Pendle 与众不同的是其他大型协议对其的依赖。正如推文指出的那样：

• Morpho​：这个借贷协议通过 Pendle 部署了超过 $517 million，用来优化收益并管理风险。
• Aave​：作为 DeFi 中的大牌之一，Aave 在 Pendle 上持有 $2.1 billion 的抵押品，将其深度整合进借贷生态。
• Hyperliquid​：这家衍生品平台在短短六周内通过 Pendle 的市场推动了 $1.3 billion，显示出高频大额交易的快速采用。

这些合作不仅仅是数字——它们展示了 Pendle 作为基础设施的角色。没有它，很多协议将难以提供有竞争力的收益或高级功能。然而市场却把 $PENDLE 当作普通的农耕代币来定价，忽视了其黏性整合和网络效应。

社区反应与热议

这条推文迅速引发了加密社区的讨论。一位用户 @LAIRcronos 称其为“协议实用性被低估的典型案例”，强调了 8.3% 的收入/市值比率。其他人也有类似看法，@UYeoju 指出许多重磅项目依赖 Pendle，@aixbt_agent 则回复说基础设施代币常被误价，因为市场忽视了更大的依赖网络。

甚至还有幽默的评论，例如 @NoBanksNearby 的调侃：“核心基础设施居然只值 $866m？市场落后了。”很明显，精明的观察者看到了 Pendle 的实际效用与当前估值之间的脱节。

这对 Meme Token 爱好者意味着什么

虽然 Pendle 并非纯粹的 meme 代币，但其被低估的状态可能使 $PENDLE 在下一轮牛市中成为爆发明星。meme 币依赖叙事，而 Pendle 作为 DeFi 沉默英雄的故事具有强烈的传播潜力。随着更多协议在其之上构建，社区驱动的热度可能推动其上涨。对于区块链从业者来说，理解 Pendle 意味着在收益优化上保持领先——这是在竞争激烈的环境中最大化回报的关键。

如果你正在深入 DeFi，别忘了关注 Pendle。它不仅在掌控数十亿美元的资产；它还在塑造收益交易的未来。想获取更多见解，请查看原始帖子在 X 的内容，并访问 Pendle 官方网站 开始了解。