在快速发展的去中心化金融（DeFi）领域，重大里程碑往往预示着重要的转变。最近，Aave Labs 的 Kolten 在 X 上分享了一条振奋人心的更新：Aave 上的 Horizon RWA 市场在不到两个月的时间内净存款已突破 3.5 亿美元。这不仅是 Aave 的胜利——对整个 DeFi 生态，尤其是寻求合规借贷方式的机构来说，也是一个改变游戏规则的信号。

什么是 Horizon RWA 市场？

如果你对此不太熟悉，我们来拆解一下。Horizon 是建立在 Aave Protocol 上的一个专门借贷市场，专为真实世界资产（RWA）设计。RWA 是传统资产的代币化版本，比如美国国库券、政府债券，甚至是抵押贷款义务（CLOs）——可以把它们看作将“真实”世界的价值带到区块链上。

Horizon 于 2025 年 8 月启动，允许合格的机构投资者将这些代币化的 RWA 作为抵押以借入稳定币，而无需出售其资产。这解决了传统金融中的一个大问题：资本效率低下。资产不必闲置，它们可以在保持合规的同时在 DeFi 中产生收益。

另一方面，任何人都可以向市场提供像 GHO、RLUSD 或 USDC 这样的稳定币并赚取收益。它是非托管的，意味着用户通过智能合约保持对资产的控制，并使用 Chainlink 的预言机等技术进行实时定价。

快速增长与关键里程碑

其增长势头可谓爆发式。从 8 月的零起步开始，Horizon 在 10 月中旬达到了 2.5 亿美元净存款，随后迅速冲到 3 亿美元，如今截至 2025 年 10 月 24 日已达到 3.5 亿美元。这使其成为 DeFi 中最大且增长最快的 RWA 市场。

推动这一切的因素包括与 Circle、Superstate 和 Centrifuge 等重量级合作伙伴的联手。初始抵押品包括：

• Superstate 的 USTB​：代币化的短期美国政府证券。
• Superstate 的 USCC​：侧重于 crypto carry 策略。
• Centrifuge 的 JRTSY​：代币化的美国国库券。
• Centrifuge 的 JAAA​：AAA 级的抵押贷款义务（CLO）。
• Circle 的 USYC​：多元化的高质量短期美国国库券（即将推出）。

这些资产是受许可的（permissioned），意味着发行方负责 KYC 和白名单管理，以确保只有合格用户参与，保持合规和透明。

Horizon 如何运作：简单说明

流程很直接：

1. 对于借款方（机构）：将你的 RWA 代币存入 Horizon。你会获得一个不可转让的 aToken 来代表你的仓位。然后根据资产的风险特征，以一定的贷款价值比率（LTV）借出稳定币。
2. 对于出借方：向资金池提供稳定币。通过借款人的利息支付赚取收益。持有你的 aTokens 即可随时提取。

风险管理非常到位，像 Chaos Labs 和 Llama Risk 这样的机构提供保障以确保稳定性。此外，治理是透明且链上执行的，最大限度地减少集中控制。

这对 DeFi 及更广泛生态的重要性

Horizon 正在弥合传统金融（TradFi）与 DeFi 之间的鸿沟。机构因监管障碍一直对进入加密领域持谨慎态度，但有了像 Horizon 这样的合规选项，我们正看到数万亿美元规模的潜在 RWA 正在上链。对区块链从业者而言，这意味着更多的流动性、更高的收益率以及更成熟的生态系统。

即便在充满不确定性的 meme 代币世界，这种稳定性也可能产生溢出效应。想象一下 meme 项目利用 RWA 支撑的贷款进行融资或金库管理——这一切都是为了为下一波创新建立更坚实的基础。

随着 DeFi 的持续演进，持续关注 Aave 的动态。如果你有兴趣探索 Horizon，可以前往 Aave 应用 看看如何以出借者身份参与。你怎么看 RWA 正在如何重塑加密世界？在评论区分享你的观点！