如果你在关注 DeFi 领域，Aave 的 Horizon 市场因聚焦 real-world assets (RWAs) —— 即将传统投资如债券或商品代币化后用在区块链借贷中的资产 —— 正在引起关注。本周该平台达成了新里程碑，DeFi 安全重要玩家 LlamaRisk 在一条推特中分享了这条消息，社区反响热烈。

在最新的更新中，LlamaRisk 指出 Horizon 的 Total Value Locked（TVL）已突破 5.91 亿美元——这代表存入该协议的资产总额，表明平台信任度在上升。分项来看，稳定币供应为 2.94 亿美元，净借款约为 1.93 亿美元。稳定币是旨在保持价值稳定的加密货币（例如与美元挂钩），适合用于借贷以避免剧烈价格波动。

在供应端占主导的是 RLUSD 和 USCC 两种资产。RLUSD 是以 real-world assets 支撑的稳定币，USCC 则是另一种 RWA 代币。它们的增长受益于诸如 looping（用户用存款作为抵押再借款以放大仓位）等策略，以及吸引参与者的激励计划。

推动增长的关键激励措施

当前的一大吸引点是激励计划。对于 RLUSD，供应者最高可赚取 15% 的 APY（年化收益率），也就是一年内你对存入资产的回报率。该活动从 11 月 18 日启动，每天发放 40,712 美元的奖励，但为保持平衡，将收益率上限设在 15%。

在 USDC 方面——Circle 发行的流通稳定币——有一项新的借贷活动每天发放 1,667 美元奖励。这相当于将借款成本实际降低约 3.5%，让借贷更便宜。这些激励旨在提升流动性并吸引更多用户参与生态系统。

完整细节可见 Aave Governance 论坛的帖子： https://governance.aave.com/t/horizon-weekly-highlights/23078/13

利用率与参数调整

自 Horizon 推出后的十二周内，借款激增至 1.943 亿美元。其中很大一部分来自用户调整仓位以及对像 VBILL 这样的资产的新需求，VBILL 也是一种 RWA 衍生品。

为保持系统平稳运行，做出了一些参数调整：RLUSD 的供应上限和借款上限在 11 月 17 日分别提高到 1.912 亿和 1.72 亿；USCC 的供应上限也上调到 2,900 万。这些调整有助于管理风险并容纳更多活动，而不会让系统超负荷运转。

稳定币供应构成

稳定币供应上涨 9.6% 至 2.936 亿美元。分布如下：

• RLUSD：上涨 16%，达到 1.912 亿美元。
• USDC：上涨 7.3%，达到 2,340 万美元。
• GHO（Aave 自有稳定币）：保持在 7,900 万美元。

RWA 供应趋势

RWA 也在增长，总供应上升 6.2% 至 3.012 亿美元。USCC 以 3.2% 的增幅领跑，达到 2.56 亿美元，其他资产如 JTRSY（3,320 万）、USTB（38.9 万）、JAAA（250 万）、USYC（为零）以及 VBILL（917 万）则保持稳定。

借贷活动

净借款增长 3.7% 至 1.942 亿美元，USDC 借款上升 12.3% 至 1,740 万美元，RLUSD 借款上升 5.4% 至 9,970 万美元。GHO 借款维持在 7,720 万美元。

利用率（即被借出的供应资产占比）保持稳定，GHO 高达 97.47%。供应利率和借款利率未见大幅波动，但 RLUSD 的激励确实略微压低了收益率。

杠杆循环（Leverage Looping）的盈利性

对于偏好高级策略的用户，LlamaRisk 分享了杠杆循环盈利性的热力图。像 USCC 的收益率下探至 5.09%，USTB 至 3.67%，这些变化受到如 CME SOL 期货等因素影响。这些可视化工具能帮助用户在兼顾风险的情况下，识别最大化收益的循环策略。

这次来自 LlamaRisk 的更新强调了 Aave Horizon 如何将传统金融与 DeFi 连接起来，吸引机构参与并提升整体流动性。如果你关注 meme 代币，留意这些稳定币动态如何影响更广泛市场的波动性——稳健的基础往往会为 memecoin 带来更剧烈的波动空间。

敬请关注更多更新；若你打算参与 DeFi，务必自行调研并评估相关风险。