在最近一期播客中，加密领域知名人物Hilmar与Aave Labs创始人Stani Kulechov进行了对话，讨论了Aave协议的最新进展。这场对话作为一个分析链上借贷市场演变的新系列的一部分，深入剖析了Aave V4及其相较于V3的重要更新。该集内容揭示了Aave如何准备重塑去中心化金融（DeFi）借贷的格局。

链上借贷的演变

Hilmar将链上现货交易与借贷的发展作了对比。正如现货交易经历了从EtherDelta等点对点模式，到Uniswap V2等流动性池自动化做市商（AMM），再到Uniswap V4的模块化设计，借贷也正沿着类似轨迹发展。早期链上借贷尝试如ETHLend在可扩展性方面存在困难，且缺乏能够抽象复杂性的成熟参与者。Aave V1引入了流动性池，简化了散户用户的流程，为后续创新奠定了基础。

Aave V4：模块化借贷的新纪元

Aave V4以模块化的“Hub和Spoke”架构带来了关键转变。该设计从根本上改变了DeFi借贷的运作方式，通过统一流动性并支持专门化市场。主要组成部分包括：

• Hubs​：作为资本配置者，决定利率并提供信用额度，充当流动性管理的核心节点。
• Spokes​：作为独立且可配置的借贷策略，从Hub提取资金，允许为特定用例定制信用市场。

这一模块化方法解决了流动性碎片化的挑战，并支持多样化的应用场景，从真实世界资产（RWA）到固定利率信贷及循环LP金库等。例如，Arrakis Finance在Uniswap V3和MakerDAO率先推动的策略如今可以无缝集成。

从垂直整合到无权限创新

Aave V4的一个重大变化是从垂直整合的DAO转变为无权限的平台。此前，Aave DAO是协议资本的唯一配置者。现在，像BlackRock等机构及其他DAO可以与Aave共同配置资本。这一转变为DeFi生态带来了创新与协作的新可能。

Hilmar与Stani探讨了这一模块化信用层如何惠及各方利益相关者。对DeFi开发者而言，它提供了灵活的框架供其构建；对机构来说，它提供了进入DeFi的渠道，无需传统借贷模型的壁垒；对用户而言，则承诺更高效、更易获得的金融服务。

现实意义与未来展望

对话还涉及了Aave V4更广泛的影响。通过减少流动性碎片化及支持RWA整合，Aave正定位为DeFi领域的领头羊。在机构对区块链技术兴趣日益增长的背景下，这一点尤为重要。支持新型资产和实现独特借贷配置而不造成孤岛效应，成为了改变游戏规则的创新。

Stani强调了Aave V4打造市场并推动创新的潜力。他提到对有权限资产和RWA的兴奋，这将为传统金融与去中心化金融开辟新机遇。模块化设计还允许引入不同类型的DeFi开发者，促进更具多样性与韧性的生态系统发展。

结语

Aave V4标志着DeFi借贷发展的重大飞跃。其模块化的Hub和Spoke架构不仅解决了现有挑战，也为未来创新铺平了道路。正如Hilmar与Stani的讨论所展现，这次更新不仅是技术上的提升，更是迈向更包容、高效金融体系的变革性步伐。

感兴趣的读者可在此收听完整播客 here 并观看 here。Aave V4提案也可在此查看 here。随着DeFi格局不断演进，Aave V4作为进步的灯塔，承诺重新定义数字时代的借贷方式。