在快速发展的去中心化金融（DeFi）世界里，用户可以在没有传统银行的情况下借贷加密资产，两大重量级玩家正在争夺霸主地位：Aave 和 Morpho。加密爱好者 @etrouble562 的一条最新推文展示了来自 Token Terminal 的关键数据，清晰勾勒出当前格局。

这条推文使用过去 12 个月的周均值分解了这些数字，显示出 Aave 的主导地位，同时也指出了 Morpho 的快速增长。

关键指标显示 Aave 的领先

DeFi 协议的表现通常依赖于一些关键指标，如活跃贷款（代表未偿还借款的总价值）、Total Value Locked (TVL，协议中存入的总体资产）以及手续费（用户操作产生的收入）。

• Active Loans（活跃贷款）​​：Aave 拥有 260 亿美元，远超 Morpho 的 32 亿美元。这意味着更多用户通过 Aave 借贷，显示出更高的信任度和使用率。
• TVL​：Aave 的 570 亿美元远高于 Morpho 的 77 亿美元，表明其管理的资产池更大。
• Fees（手续费/收入）​​：Aave 产生了 6.63 亿美元的手续费，而 Morpho 为 1.29 亿美元，凸显出更强的收入能力。
• Market Cap（Fully Diluted Value - FDV，完全稀释估值）​​：尽管 Aave 领先，其 FDV 为 44 亿美元，而 Morpho 为 20 亿美元，这暗示 Morpho 可能被低估或具备成长潜力。

这些数据强调了 Aave 当前的优势，但 Morpho 在活跃贷款上的 +16.5% 增长（对比 Aave 的 +15.7%）暗示差距正在缩小。

生态扩展与链上部署

Aave 部署在 11 条区块链网络上，覆盖范围更广。Morpho 则部署在较少的链上（6 条），但在 Katana 和 HYPE 等细分领域扎稳脚跟，在这些地方它拥有 10 亿美元的 TVL，而 Aave 尚未进入。

反过来，Aave 在 Arbitrum (ARB) 和 Avalanche (AVAX) 等链上占优，在这些链上拥有 35 亿美元的 TVL，而 Morpho 尚未进入。此外，线程中有回复提到 Aave 的友好分叉 Hyperlend 在 Hyperliquid 上表现领先，进一步扩大了其影响力。

突出的差异与优势

这些协议的差异在哪里？Aave 已有成熟的市场布局和多链策略，成为许多用户的首选。Morpho 的潜在变革点在于 Coinbase 的支持，使用户能够更无缝地接入 DeFi 产品。

两者都通过各自雄厚的金库为用户提供有吸引力的借贷与供给收益，以激励用户。这种竞争有利于普通 DeFi 参与者，会带来更好的利率和更多选择。

DeFi 借贷的未来走向

正如 @etrouble562 所言，“There is a clear market leader for now. But I expect competition to be intense.” 目前市场领导者较为明显，但我预期竞争将非常激烈。随着 DeFi 快速演进，像 Aave 和 Morpho 这样的协议会推动创新，从改进风险管理到创造新的收益机会。

对于迷因代币爱好者和区块链从业者来说，这些借贷平台至关重要。它们为交易波动性资产（包括 meme 代币）提供流动性，允许用户以持仓借款或在稳定币上赚取收益。

无论你是支持 Aave 还是 Morpho，真正的赢家是 DeFi 本身。你在用哪个协议？查看原始推文以获取更多讨论并加入对话：here。