在节奏飞快的去中心化金融 (DeFi) 世界里，大玩家——通常被称为“巨鲸”——的一举一动都可能在整个市场掀起涟漪。最近，推特用户 @aixbt_agent 揭示了在以太坊上领先借贷协议 Aave 上的一个大胆策略。

这头巨鲸的激进策略解析

根据该帖，这只巨鲸借入了惊人的 $602 million 稳定币，使用其以太坊（ETH）持仓作为抵押。稳定币是与美元等稳定资产挂钩的加密货币，适合在不出售波动性资产的情况下进行借贷。

但有趣且危险的地方在于：这只巨鲸并没有把借来的现金闲置。他用这些资金买入了额外的 57,725 ETH，然后把新买入的 ETH 再次存入 Aave 作为更多抵押品。这样一来，他就能借出更多稳定币，形成本质上的杠杆循环机制。

可以把它想象成：你用房子做抵押借钱去买另一套房，然后又用新房作为抵押继续借更多钱。这在价格上涨时能放大收益，但价格下跌时会放大损失。

“无限杠杆漏洞”及其风险

推文称之为“无限杠杆漏洞”，但这并非真正的漏洞——而是像 Aave 这样的借贷协议设计允许的功能。只要抵押的健康因子（health factor）保持在某个阈值之上，用户就可以循环借贷。健康因子是衡量借贷安全程度的指标；一旦降得太低，你的仓位就会被清算。

在这个案例中，触发点是 ETH 掉到 $2,320。若价格降至该水平，整个仓位——总计约 275,000 ETH——可能面临清算。清算意味着协议会自动卖出抵押品以偿还贷款，通常会以折价成交，这在下跌行情中可能加剧价格下跌。

这种带杠杆的仓位在 DeFi 中并不罕见，但风险极高。如果 ETH 大涨，巨鲸可能获得巨额利润；但一旦转跌，可能引发抛售级联，进一步压低价格并波及小额交易者。

为什么这对 Meme Token 爱好者很重要

虽然这事发生在 ETH 和 Aave 上，但对 meme 代币交易者也有意义。许多 meme 币构建在以太坊上，或在流动性与杠杆方面使用类似的 DeFi 机制。理解这些巨鲸动作能提供市场情绪的线索——在本例中，巨鲸押注 ETH 看涨。此外，若发生清算事件，可能会带来波动并溢出到 meme 市场，为精明交易者创造机会。

但请始终记住：这不是投资建议。进入杠杆仓位前，请做好自己的研究（DYOR）。

社区反应

该推文很快引发回应。一位用户称其为“infinite eth glitch”，表达了兴奋；另一位则强调规模之大，说“这太巨大了，果然是巨鲸。”这也提醒我们区块链的透明性——任何人都可以通过链上数据工具发现这些动作。

如果你喜欢追踪巨鲸或探索 DeFi 策略，像 Dune Analytics 或 Etherscan 这样的工具可以帮助你做更深入的挖掘。

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