大家好，区块链爱好者们！如果你一直关注Solana区块链，可能最近会注意到关于首次代币发行（ICO）预售的一些讨论。最近Yash在X（@yashhsm）发的一条帖子引起了我们的注意，重点谈到了两个大型Solana ICO预售项目MTN和PUMP的困境。让我们来拆解一下，看看到底发生了什么！

MTN和PUMP的下滑趋势

Yash指出，MTN和PUMP这两个知名的Solana ICO项目今年价值大幅下跌。简单总结如下：

• MTN​：最初募集了550万美元，完全摊薄估值（FDV）约为600万美元。现在，其FDV已跌至340万美元。
• PUMP​：启动时FDV为40亿美元，如今已降至36亿美元。

这些数字看起来惊人，但实际上反映了卖压远超买压——典型的早期投资者套现信号。Yash的结论是：对ICO预售保持谨慎，因为筹集的资金有时会被“抽取”（意指内部人士或早期支持者抛售，导致后来者接盘）。

价值下跌背后的原因？

加密社区对此展开了热烈讨论，提出了不少有趣见解。比如，@metanallok建议关注每个代币的净资产价值（NAV），而不仅仅看FDV。他们还分享了一张代币价格随时间下跌的图表，见下：

这张图暗示，代币价值的下跌可能没有市值所显示的那么严重——或许其内在价值并未大幅缩水。与此同时，@edgarpavlovsky等人认为，MTN的FDV下跌是由于DAO主导的回购行为，即项目通过回购代币让投资者退出，虽然市场价值缩水但实际价值并未损失。

所有预售都是风险吗？

并非所有人都认同Yash的全面警告。@airtightfish和@DeFiTuna暗示，一些预售（例如DeFiTuna的）可能仍有潜力，原因在于不同的机制。此外，Yash本人也提到另一个Solana预售项目AI16Z，该项目采用了绑定曲线（bonding curve）定价模型，随着代币销售，价格上涨，价值从420 SOL增长到了2亿美元。这说明并非所有预售注定失败——成功与否取决于项目结构和执行力。

这对Meme代币爱好者意味着什么

在Meme Insider，我们专注于为你追踪Meme代币和区块链趋势。尽管MTN和PUMP并非meme币，但它们的困境为加密领域乃至meme代币生态带来重要启示。预售本身就是一场赌博——如果项目起飞，早期参与者可能收益巨大（比如曾经爆红的meme币Dogecoin）；但如果炒作退潮，风险同样高昂。

如果你关注Solana ICO，不妨查看如icobench.com等平台，了解今年备受关注的预售项目，比如Faith（$FAITH）和Snappe（$SNAPPE）。记得做足功课——仔细研究代币经济学、社区支持和团队规划。

结语

MTN和PUMP的故事提醒我们，ICO预售并非稳赚不赔。卖压、内部套现和市场动态都可能把一个看似光明的开始变成失望的下滑。但只要有足够的研究和运气，某些预售依然有机会闪耀。你怎么看？会避开预售，还是押注下一个Solana大爆款？欢迎在评论区分享你的想法，继续关注Meme Insider获取更多加密洞察！