大家好，区块链爱好者们！如果你一直关注区块链最新动态，可能会发现我们计算加密货币市值的方式有时显得有些不太准确。这时，Arca的Jeff Dorman（https://x.com/jdorman81）带来了一个激动人心的提议，他在X上的最新讨论（从这里开始：https://x.com/jdorman81/status/1940094313192632450）呼吁重新审视代币估值方法，推出“调整市值”（Adjusted Market Cap），为加密市场带来更多清晰和准确。让我们一起深入看看这意味着什么，以及为何这可能是一个改变游戏规则的方案！

现有市值计算方法为何不足

如果你曾浏览过CoinGecko（https://www.coingecko.com）或CoinMarketCap（https://coinmarketcap.com），你可能注意到某些代币估值的剧烈波动。这是因为传统方法——聚焦于“流通量”（float，即活跃交易的代币）或“完全稀释估值”（Fully Diluted Valuation，简称FDV，基于最大供应量）——都存在误导性。具体来说：

• ​流通量低估价值​​：仅统计当前交易的代币，忽略了风投（VC）或团队持有且锁定的代币，可能让项目规模看起来比实际小。
• FDV高估价值​​：假设所有潜在代币都会被发行，哪怕这些代币尚未进入流通，估值也可能被抬高数十亿。

正如Jeff所指出，这种不一致性让投资者感到困惑。为了说明，他分享了一张图，将传统金融中“已发行股票”（发行减去库存股）与加密当前的指标进行了对比。来看一下：

引入调整市值

那么，Arca的解决方案是什么？“调整市值”旨在找到平衡点。它包含已发行并流通（即使锁定）的代币，同时排除未分配或未铸造的代币。可以把它看作是流通量和FDV之间的中间值，且遵循一个简单原则：​​流通量 ≤ 调整市值 ≤ FDV​。这种方法更贴近传统金融的市值计算方式，使投资者更易于比较加密资产与股票。

Jeff还提供了一个实用表格，明确哪些代币应纳入计算范围：

• 社区奖励或生态分配类代币？如果已分发且解锁，则计入。
• 回购或库存持有代币？除非回流市场，否则排除。

现实案例分析

为了具体说明，Jeff为我们展示了一些例子：

1. ​比特币（BTC）​​：由于发行透明，流通量、调整市值和FDV基本相近，没有太大问题。

   

2. Ethena（ENA）​​：流通量忽略了锁定的投资者代币，FDV假设所有未发行代币都会流通，调整市值则提供了更平衡的视角。

   

3. Hyperliquid（HYPE）​​：由于未分配奖励差距巨大，调整市值填补了流通量与FDV之间的空白。

   

4. TIA & SUI​：这些项目差异极大，但调整市值帮助通过合理披露清晰展现其真实价值。

未来展望

Jeff不仅仅是提出想法，他在呼吁行动。他建议交易所、代币发行方和数据提供商（比如CoinGecko、CoinMarketCap和Messari）应提供关于发行、流通、锁定及库存代币的透明数据。投资者也应要求这种透明度。目标是建立一个标准化框架，能够达到传统金融（TradFi）的成熟水平。

你可以访问Arca的完整指南（https://www.ar.ca）深入了解细节。这是一个协作项目，得到Katie Talati（https://x.com/KatieTalati）及Arca团队的支持，共同推动更可信的加密生态系统。

这对Meme Token为何重要

在Meme Insider（https://meme-insider.com），我们致力于让你紧跟meme token和区块链趋势。虽然这条讨论主要聚焦更广泛的加密估值，调整市值对meme coin的影响也很大。这些代币经常出现剧烈的供应动态，比如锁定奖励或未发行代币，可能严重扭曲其表面价值。一个更清晰的指标将帮助meme token爱好者做出更聪明的投资决策，尤其是在市场逐渐扩大时。

那么，你怎么看？调整市值会是加密估值的未来吗？欢迎在评论区分享你的想法，敬请关注Meme Insider，获取更多区块链深度洞察！