在近期“Bits + Bips”平台上的一场讨论中，Lito Foundation首席商务官Thomas Uhm分享了他关于金融市场未来的深刻见解，特别聚焦于永续合约，通常被称为“perps”。这场由Laura Shin在X（前Twitter）上重点报道的对话，深入探讨了为何永续合约可能成为所有市场的游戏规则改变者，而不仅仅是加密市场。

了解永续合约

在深入Uhm的观点之前，我们先来解析什么是永续合约。不同于有固定到期日的传统期货合约，永续合约可以无限期持有。它们设计用来模拟标的资产的现货价格，通过一种称为资金费率（funding rate）的机制进行调整。该机制确保永续合约价格紧贴现货价格，依据仓位对交易者收取或支付费用。

Thomas Uhm的观点

Uhm的论点基于永续合约所提供的效率和灵活性。他提出“perps将吞噬整个世界”的观点，表明其相信永续合约不仅将主导加密市场，更有潜力支配所有金融市场。以下是他的主要观点概要：

• ​市场效率​​：永续合约允许持续交易，无需像传统期货那样频繁展期，这种连续性提高了流动性，减少了交易摩擦。

• ​杠杆与投机​​：永续合约支持保证金交易，提供了显著杠杆效应，使交易者能在不持有标的资产的情况下投机价格走势。这在波动剧烈的加密货币市场尤其吸引人。

• ​无到期烦恼​​：没有到期日意味着交易者可以无限期持仓，无需担心合约在特定时间结算。这一特性对于长期策略来说是颠覆性的。

• ​对市场结构的影响​​：Uhm指出，永续合约可通过增加交易量和资金费率机制，潜在地稳定价格，从而影响市场行为。不过他也承认这带来了交易成本上升和监管风险等挑战。

更广泛的影响

Uhm的视野超越加密货币，他认为永续合约模型可以推广到其他资产类别，包括商品和指数。这种广泛应用可能彻底改变市场运作方式，使其对更多参与者更开放、更高效。

挑战与考量

尽管优势明显，Uhm也谈及了其潜在缺点。永续合约的高杠杆不仅放大收益，也加剧亏损风险，对个人交易者和市场整体均构成挑战。此外，此类工具的监管环境尚在演变，可能影响其接受度和运行方式。

结语

Thomas Uhm关于永续合约的讨论为金融市场的未来提供了令人着迷的视角。随着时间推进，观察这些工具如何演化，以及是否真能成为所有市场的基石，将是一大看点。目前，它们代表了一场关于交易方式和市场效率的重大变革，尤其是在节奏快速的加密世界中。

有兴趣深入了解的读者可收听“Bits + Bips”861期完整对话。不论你是资深交易员还是金融新手，理解永续合约都可能是驾驭未来市场的关键。