在加密世界快速变动的环境中，表情包代币常把幽默和高风险金融混在一起，透明度往往能决定一个项目的成败。这正是围绕 Berachain——一个以熊为主题、吸引了表情包社区想象力的区块链——最新争议的核心。以深度追踪加密项目著称的记者 Jack Kubinec 刚在 X 上放出一段剪辑，进一步搅动了风波。

该剪辑来自他最近参加的 “Bits + Bips” 播客节目，Kubinec 在节目中与 Steven Ehrlich 讨论了他在 Unchained Crypto 上发表的那篇爆料文章（https://unchainedcrypto.com/berachain-documents-show-brevan-howard-offered-25-million-refund-right/）。他在剪辑中透露，Berachain 并非对该报道毫不知情。早在一个多月前，他仍在 Blockworks 工作期间，就向 Berachain 提交了一份详细的问题清单，列出他打算报道的所有要点。尽管有后续催促，Berachain 的公关团队和创始人对具体问题依旧保持沉默。

对于不熟悉这件事的人来说，Berachain 最初是在 2021 年作为一个搞笑的 NFT 项目出现，主角是抽大麻的熊，但随后演变为一个以 DeFi 为重点的 Layer 1 区块链。它筹资超过 1.42 亿美元，在 B 轮融资中估值达 15 亿美元。争议集中在一份秘密的侧信上，该侧信赋予 Nova Digital（隶属于 Brevan Howard Digital 的一支基金）对其 2500 万美元投资的全额退款权利。这一异常条款允许他们在 Berachain 的 token generation event (TGE)（2025 年 2 月 6 日）之后最长一年内退出，本质上为他们的押注去风险，而其他投资者则承受波动。

Berachain 的原生代币 BERA 曾在上市时接近 3 美元，但此后暴跌至约 1.02 美元，累计下跌约 66%。这一退款选项可能为 Nova 节省巨额损失，但也引发了公平性疑问。加密领域的律师指出，这可能违反 “most favored nation”(MFN) 条款——即所有投资者应享有相同条款。如果未被披露，这种做法甚至可能触及 SEC 的反欺诈规则，因为它有可能误导其他支持者。

在剪辑中，Kubinec 解释说，这篇文章在 Blockworks 时就已准备就绪——经事实核查并获批准——但公司裁员导致他改道在 Unchained 上发表。Berachain 的回应是什么？联合创始人 Smokey the Bera 给出了一份通用声明，称报道“有失准确且不完整”，并强调所有投资者使用的是相同的合同文本。但 Smokey 并未解释为何退款权会延续到上线后，也未回答为何相关问题无人回应。

在表情包代币世界里，这种沉默意义重大——社区信任就是一切。Berachain 的熊主题梗和诸如新加坡派对等热闹活动曾为其培养了忠实粉丝。然而，近来的问题——包括 2025 年 11 月 3 日因漏洞导致的网络中断、3.67 亿美元的资金流出，以及应用迁移到像 Hyperliquid 这样的链上——都令热度逐渐消退。曾经在 X spaces 热闹非凡、动辄数百人的讨论现在也很难吸引到几十人。

对表情包代币爱好者而言，这场闹剧凸显了笑声背后隐藏的风险。像 Berachain 这样的项目把表情包文化和真实技术结合起来，吸引了被有趣叙事打动的散户投资者。但隐秘的交易会侵蚀信心，导致价格暴跌和社区流失。正如一位匿名投资者对 Unchained 所说，若感到被误导，未来可能不会再投。

Smokey 在 X 上回击，将侧信描述为 Nova 的流动策略所需的合规安排，而非优待协议。他还暗示会有一个“Bera 复仇篇”，表示团队不会退缩。与此同时，像 Framework Ventures 这样的其他投资者（损失超过 5000 万美元）保持沉默。

作为区块链从业者，关注这些事态发展至关重要。透明度能建立更强大的社区，在以传播速度见长的表情包领域，丑闻扩散得很快。如果你持有 BERA 或正关注类似项目，务必深入查看文档并提出尖锐的问题——因为有时候，熊并不会咬回去。

欲知完整细节，请查看 Kubinec 在 Unchained 的原文（https://unchainedcrypto.com/berachain-documents-show-brevan-howard-offered-25-million-refund-right/）及其在 X 的帖子（https://x.com/whosknave/status/1993699406361637108）。你怎么看这件事？在下方评论区分享你的看法。