如果你一直在关注 meme 代币和区块链项目的动向，就知道 Berachain 以其熊主题生态系统引起了不少关注。但最近的一项披露让社区热议：在其 B 轮中，一位联合领投者拥有一项特殊的退款权，最迟可在代币生成事件（TGE）后一年内行使。这一内幕来自记者 Jack Kubinec 的一条推文，揭示了 Berachain 融资协议中一些不同寻常的条款。

这条由 @whosknave 发布的推文，详细说明了 Nova Digital——Brevan Howard Digital 旗下的一支基金——在 Berachain 的 B 轮中投资了 2500 万美元。作为回报，他们获得了一个退款选项，有效期直到 2026 年 2 月 6 日，即便在 BERA 的 TGE 之后也可行使。没错：如果情况不如预期，他们可以要求部分或全部退还投资。这并非传统的风险投资安排，后者通常由投资者承担风险。在这里，Nova Digital 本质上有了一张安全网，四位接受采访的律师称这非常不寻常。

由 Unchained 获取并发布的文件详细列出了退款机制。投资者可在 TGE 起至 12 个月内行使该权利，Berachain 有义务在五个工作日内以美元或稳定币返还资金。文件甚至规定在资金存入期内会有临时暂停，以确保操作顺利。

大家议论纷纷的原因在于这种安排造成的不平衡。据报道，其他 B 轮投资者并未被告知 Nova Digital 的这项特权。再加上 BERA 的交易价格远低于 Nova 投资时 15 亿美元的 Fully Diluted Valuation (FDV)，局势更显紧张。另一位联合领投 Framework Ventures 持有的大约 7240 万美元 BERA 仓位（按平均每枚 3.42 美元购入）目前约亏损 5000 万美元。

对 meme 代币爱好者来说，这凸显了能影响代币价格和项目稳定性的幕后的交易。Berachain 以熊和蜂蜜为主题的有趣 meme 文化，自称为一个有趣且社区驱动的 layer-1 区块链。但类似的条款也让人质疑加密融资中的公平性与风险分配。这是市场成熟、巨头要求保护的信号，还是 meme 币领域中又一个不公平竞争的例子？

随着 Nova Digital 从 Brevan Howard 独立出来，所有人都在关注他们是否会触发退款条款。如果他们这样做，可能会动摇投资者对 BERA 及类似项目的信心。对于关注 meme 代币的区块链从业者来说，这提醒我们必须深入审查融资条款——SAFT 协议并不总是像表面看起来那么简单。

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