加密圈刚经历了可能是史上最猛烈的一次洗牌。2025年10月10日，约190亿美元的仓位被清算——远超此前如FTX崩盘或新冠暴跌时各自约10亿美元的损失。来自 @FabianoSolana 在 X 的这条推文线程逐步拆解了整个过程，重点说明了地缘政治紧张如何在市场引发连锁反应。

如果你不太熟悉，清算发生在杠杆交易（即借钱放大押注）出现亏损时。交易所会强制平仓以弥补损失，这种强制抛售可能引发更大幅度的下跌。

导火索：风暴前的可疑交易

一切始于10月10日 UTC 时间下午2:47左右。在去中心化永续合约交易所 Hyperliquid 上，一个新账户用 91 ETH 在 12x 杠杆下做空比特币（BTC）和以太坊（ETH）。做空就是押注价格下跌。三十分钟后，市场暴跌，这名交易者赚近2亿美元。是巧合还是内幕？正如该线程所指出的，我们可能永远无法证实，但这确实引发了关于加密圈是否存在抢跑（front-running）的疑问。

特朗普的警告点燃抛售

到 UTC 时间下午3:30，前总统唐纳德·特朗普在社交媒体上暗示中国变得“非常敌对”，并放话称将有“重磅关税新闻”。市场最怕不确定性，尤其是贸易战相关的不确定性。加密作为全球化且对经济情绪敏感的资产，出现了大跌。BTC 和 ETH 带头下挫，触发了初期的止损单——即为限制损失而自动卖出的订单。

升级：全面关税宣布

UTC 时间晚上7:00，特朗普确认对中国进口商品实施100%关税，点燃了人们对美中贸易战重燃的恐慌。这是压倒骆驼的最后一根稻草。随着价格持续下滑，多头（押注价格上涨的杠杆仓位）遭到重创。像 Binance 这样的交易所开始大规模自动清算仓位。级联效应意味着更多抛盘压力、更深的下跌。

清算海啸来袭

到 UTC 时间晚上8:30，几乎所有没有安全垫的杠杆仓位都被清掉。多头先被洗出局，但随后早期做空者在做市商（提供流动性的主要玩家）清理头寸时也遭遇挤压。这在高波动市场并不罕见；它像按下了重置键，但受伤最深的通常是散户交易者。

Meme 代币与山寨币遭重击

UTC 时间晚上9:30左右，像 JUP、SUI 和 PUMP 这样的代币暴跌——由于像 USDE 这样的稳定币脱锚和诸如 BNSOL、WBETH 之类的封装资产问题，某些代币在 Binance 上几乎跌到零。脱锚意味着这些“稳定”币失去了与美元的一比一挂钩，进而放大了混乱。该线程指出，在流动性枯竭的情况下可能存在做市商操纵行为，曾一度让永续合约市场变成“鬼城”。

Solana 的一线曙光

在一片狼藉中，有一处亮点：Solana 表现出色。UTC 时间晚上9:50，当其他交易所和链因流量而崩溃时，Solana 虽然活动量激增了六倍，但并未出现拥堵。这凸显了它在 DeFi（去中心化金融）中的可扩展性——速度在这里很重要。

善后与脆弱的复苏

到10月11日 UTC 时间晚上10:00，特朗普澄清他尚未取消与中国国家主席习近平的会面，带来了一些缓解。市场小幅反弹，但损害已成。情绪仍然脆弱，瑞银（UBS）等机构警告周一可能会有更多抛售。

该线程总结的要点是：由关税威胁触发的杠杆清洗，再加上一些幕后的可疑操作。最糟的情况过去了吗？这是现在加密圈里盘旋的一个大问题。

对于 meme 代币爱好者来说，这次事件凸显了杠杆交易的巨大风险。如果你要涉足 DeFi 或 memecoin，务必使用止损，并且不要过度加杠杆。关注 Meme Insider (https://meme-insider.com) 获取更多关于这些事件如何形塑区块链生态的深度解析。你怎么看这次暴跌——是内幕交易还是纯属厄运？