在加密圈听过那句“这次不一样”吗？我们都听过——而通常都会被现实狠狠教训一番。但加密交易员 Rexha 🐸 在最近一串 X 线程里直接揭穿了这个陈词滥调，引发社区热议。他把当前周期与上一次牛市做对比，认为我们正面对一个毫不新鲜的格局：Bitcoin dominance（BTC.D）见顶、BTC 飙升而 Ethereum (ETH) 落后。关键是什么？当 BTC.D 像现在这样见顶时，ETH 不只是回升——它会爆发式上涨，带动 meme coins 和其他山寨币进入狂欢。

不管你是深耕区块链的从业者，还是刚触碰 meme 代币的新人，这点都很重要。理解这些主导度的变动，不只是看图——它是你识别下一波收益浪潮的秘籍。下面我们来拆解 Rexha 的分析、为何它和 2021 年疯狂走势相呼应，以及这对你的投资组合意味着什么——尤其是那些能把几分钱变成“游乐资金”的 meme 玩具。

解读图表：BTC 主导度与 Alt 翻转

从本质上说，Bitcoin dominance 衡量的是 BTC 在整个加密市值饼图中的占比。当它飙升时，BTC 是王者，吸走了所有注意力。但当它回落？那就是山寨币喘息并开启派对的信号。

Rexha 的线程以一张把 BTC.D 与 BTC、ETH 价格从 2017 年和 2021 年周期重叠在一起的杀手级图表开场。要点如下：

• 紫色的“厄运（或喜悦？）点”：这些标记了 BTC.D 的“真正顶部”——也就是 BTC 比历史高点（ATH）高出大约 50% 的时候，而 ETH 仍比其峰值低约 47–50%。在 2021 年，这种情况恰好在 BTC.D 到达约 50% 时出现。随后发生了什么？BTC 继续上涨了 120%，但 ETH 呢？从那个低点起飙升了 587%，突破其 ATH，把 BTC 抛在身后。

• 当前周期的感觉：快进到现在（2025 年末），历史正在强烈押韵。BTC 比 ATH 高出 50%，ETH 在其峰值下方徘徊约 50%，BTC.D 正闪出同样的顶点信号。Rexha 指出 ETH 在顶部之后已上涨 126%——很亮眼，但与即将到来的相比不过是小菜一碟。他写道，“ETH 在这之后直接冲到 ATH”，暗示下一段会进入那种“疯狂”阶段，涨幅呈抛物线式。

放大线程中的第二张图（来自 Rexha 引用的早期贴文），可以看到最佳意义上的山寨币狂潮。一旦 ETH 突破其 ATH，资金会涌入 layer-2、DeFi 代币，当然还有 meme coins。还记得 2021 年吗？Dogecoin 和 Shiba Inu 不仅仅是暴涨；在 BTC.D 从 70% 跌到不到 40% 的过程中，它们用 meme 的力量把市值推上奇迹级别。

Rexha 用一句俏皮话收尾：“下一段才是真正疯狂的地方。”他说得有道理——上次 ETH 到达 ATH 时，ETH/BTC 和更广泛的山寨币曾剧烈回撤，但那只是通往真正上涨的中途停靠站。

为什么以太坊的转折会点燃 meme 币狂潮

对于区块链开发者和交易者来说，ETH 的上涨不是抽象概念——它是闸门。一旦以太坊生态（NFT、DeFi 协议以及 meme 代币的孵化地）活跃起来，gas 费上升、流动性涌入，整个系统就会繁荣。上一个周期中，随着 ETH 上涨，交易量激增，催生了像 PEPE 或 FLOKI 这样的病毒级项目，从默默无闻一路跑到数十亿市值。

想想看：meme coins 并不是“严肃”的资产，但它们是加密世界的炒作发动机。当像 ETH 这样的蓝筹资产验证牛市论点时，它们会放大市场情绪，吸引散户的 FOMO。如果 Rexha 说得对，且 ETH 弥补那 50% 的差距（在十一月的拉升后，目前大约在 $4,800 附近），可以预期：

• Meme 代币的资金流入：像 $DOGE、$SHIB 或 2025 年的新晋选手，随着 BTC.D 跌破 45%，有望出现 10 倍到 100 倍的涨幅。
• Altseason 的时间线：不是明天，但很快——如果宏观环境配合，可能是 2026 年第一季度（关注美联储降息和 ETF 资金流入）。
• 需要关注的风险：回撤会发生。Rexha 指出 2021 年 ETH 创新高时某些山寨币回撤惨烈（有的跌幅达 -51%），所以要定投并且不要押上全部家当。

这不是投资建议——只是来自一只会画图如巫的青蛙的模式识别。但如果你在以太坊上构建项目或在搜寻 meme 宝石，现在是积累知识（也许还有一些 ETH）的时机。

给 meme 代币猎人的要点

在 Meme Insider，我们为这些时刻而活。meme 币不仅仅是玩笑；它们是加密矿井里的金丝雀，预示着散户回流和流动性放松。Rexha 的线程在喊着“altseason 正在加载”，这有充分理由——周期会重复，因为人性的贪婪永远不会变。

实用建议：在 TradingView 上追踪 BTC.D（https://www.tradingview.com/symbols/BTC.D/）并与 ETH/BTC 做叠加。当那些紫色点位对齐时？准备好你的 meme 包。你怎么看——以太坊会在春季冲到 $10k，还是还会有更多震荡？在评论区留下你的看法，让我们一起 meme 这波牛市。

保持蛙性，交易员们。主导度翻转正在来临。