有没有想过为什么比特币有时会跟随股市一起暴跌，但随后又能强势反弹？DeFi 分析师 Ignas (@DefiIgnas) 刚发了一条让加密社区沸腾的推文。在帖子里，他解析了所谓的“最简单的 BTC 交易”——当标普 500（SPX）和比特币在利空经济数据下齐跌，而黄金上涨时，去抄底。

我们来拆解一下。相关性，简单来说，就是衡量两个资产如何相互联动。高度正相关意味着它们倾向于一同上涨或下跌，而低相关或负相关则意味着各自有自己的节奏。据 Ignas 援引金融巨头 BlackRock 的研究，长期来看，比特币与美股及其他风险资产（如股票）之间的相关性一直较低。

这一洞见来自 BlackRock 对比特币行为的深度研究。他们的数据表明，在较长时间区间内，BTC 并不会与股市步调一致。当然，短期内会有波动——尤其是在重大宏观事件周边，比如令人失望的非农就业数据或通胀飙升时，所有“有风险”的资产往往被抛售。但这些相关性会很快消退，使得 BTC 更像是一种独特的存在，而不仅仅是另一个高风险的股票类资产。

这对交易者为何重要？Ignas 指出，当宏观利空来袭（比如疲软的非农就业数据或疲软的 ISM 制造业指数），你看到 SPX 和 BTC 同时下跌，而通常被视为避险资产的黄金上涨时，就是以折扣价买入比特币的最佳时机。逻辑是什么？BTC 作为一种稀缺、去中心化且不依赖任何国家或对手方的资产，其基本面与股票不同。它并不天生属于像股票那样受企业盈利和经济周期影响的“risk-on”资产。

更深入一点，Ignas 在他早前的推文串中拆解了 BlackRock 的完整报告。在报告中，BlackRock 的数字资产主管 R. Mitchnick 强调 BTC 风险很高（在过去 10 年里有 7 年表现最差），但由于史诗般的反弹，过去十年年化回报超过 100%。关键结论是什么？不要把 BTC 的波动性误认为它与传统风险资产紧密挂钩。

BlackRock 认为，把 BTC 描述为“risk-on”资产的叙事可能会成为自我实现的预言，让那些看重其分散化潜力的机构投资者却步。相反，推动 BTC 成长到潜在 1 万亿美元市值（每枚约 50 万美元）的动力，更可能来源于对全球货币不稳定、美国债务和地缘政治紧张局势的担忧——这会把比特币定位为类似黄金但数字化的对冲工具。

对于 meme token 爱好者来说，这提醒我们即便在狂野的加密世界里，理解宏观动态也能让你占据优势。虽然 meme 代币依赖热度和社区推动，但 BTC 作为“数字黄金”的角色会影响更广泛的市场，包括在牛市中常跟随其脚步的山寨币和 memecoin。

归根结底，Ignas 的建议可以浓缩为：忽略来自加密圈 Twitter（CT）的短期噪音，相信像 BlackRock 这样的大机构数据，在宏观恐慌笼罩市场时去抄那些低点。这是一个简单且有坚实研究支持的策略——非常适合想提升自己加密投资水平的人。

想了解更多 BlackRock 的比特币分析，请查看他们的官方观点。如果你正在深入研究 DeFi 或 meme 代币，不妨订阅 Ignas 的博客 defiignas.substack.com 获取前沿更新。