在加密货币圈颇为意外的一幕中，彭博社《Odd Lots》播客联合主持人 Joe Weisenthal 最近的一条推文指出，比特币今年的表现落后于美国国债。该推文附带的图表显示，比特币（常用代码 XBT）相对于 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) 的归一化表现，截至 2025 年 11 月初，比特币在收益上已经低于这一避险资产。

解读图表

黄色线表示比特币的价格走势，年初表现强劲，但随后遭遇波动并在年内呈下降趋势。对比之下，代表美国国债的白线路径更为平稳，相对于起点收官更高。美国国债本质上是向美国政府提供的贷款，会随时间支付利息，长期债券（如 TLT 所跟踪的 20 年以上到期债券）被视为低风险投资。

该比较以 2024 年 12 月 31 日为基准进行了归一化处理，意味着两者从相同起点出发，以便公平展示百分比变化。对加密货币爱好者来说，这提醒我们即便被称为“数字黄金”的比特币，也并非市场变动之外的存在。

这对meme代币为何重要

在 Meme Insider，我们聚焦于 meme 代币——那些有趣且社区驱动的加密货币，例如狗狗币（Dogecoin）或受网络文化启发的新晋项目。虽然比特币是加密市场的大哥，其表现往往为整个市场定下基调，包括 meme 代币在内。

如果比特币落后于乏味的美国国债，可能表明风险资产整体上更为谨慎。meme 代币本身波动性更大，可能会放大这种趋势。追逐高回报的投机者在市场情绪转冷时，面临更陡的损失风险。另一方面，这也可能促使 meme 生态内的创新，加强项目的实用性或社区韧性以脱颖而出。

社区反应

该推文在 X（前身为 Twitter）上引发了热闹的回复。一位用户用“储备货币地位”来调侃比特币的稳定性——讽刺其并不稳固；也有人指出比特币的图线相比国债显得凌乱不堪，另一些人则呼吁查看更长期的对比，指出比特币在五年期上历史上表现优异。

这些回应凸显了分歧：传统金融人士将此视为对安全资产的正当性验证，而加密铁粉则认为这只是暂时的插曲。

更广泛的加密市场影响

此事发生在关于加密资产在投资组合中角色的持续讨论之中。随着利率波动和经济不确定性，国债重新获得吸引力。对区块链从业者而言，这是一个分散风险的信号——或许可以将对 meme 代币的投注与更稳健的加密策略相结合。

如果你在研究 meme 代币，链上分析等工具能帮助你更早发现趋势。记住，meme 带来刺激，但风险极高。务必自行研究（DYOR），并把像比特币与国债这种更大的格局考虑进去。

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