在不断演进的去中心化 AI（DeAI）世界中，很少有项目像 Bittensor 那样引发广泛关注——这是一个用区块链重塑机器智能构建与货币化方式的网络。最近，一位眼尖的投资者与研究者 0xJeff 在 X 上发了一条线索帖，引起社区热议。他指出 Bittensor 一些表现出色的子网呈现出一个奇怪的趋势：它们运行在 0% 发行率​——但这并没有带来灾难。如果你深耕加密领域或只是涉足 meme tokens 和区块链技术，这是一篇必读的解析。我们来拆解这意味着什么、为什么令人惊讶，以及它可能如何影响 TAO 和更广泛的生态。

Bittensor 子网到底是什么？（快速说明）

在深入戏码之前，给新来者一点背景：Bittensor 有点像一个去中心化的 AI 超级计算机。其核心是一些专注特定任务的子网（subnets）——这些子网是建立在 Bittensor 区块链上的小型专业网络。每个子网都关注不同的方向，比如体育分析（问候 Sportstensor）或合成数据生成（这是 Synth 的强项）。

矿工和验证者通过贡献计算资源来为这些子网提供算力，他们会以 TAO​（Bittensor 的原生代币）和 alpha tokens​（子网特定代币）获得奖励。通常，发行（新铸造的 TAO）会以 1:1 的比例与 alpha tokens 一起流入流动性池。这保持了交易流动性并为网络提供资金支持。但转折在于：有些子网将发行率设置为 0%。没有新的 TAO 进入它们的池子。那么，它们如何存活下去？

0% 发行之谜：抛售压力遇上流动性护甲

0xJeff 指出了前 20 个子网中的三个典型例子：​Sportstensor​、​Synth 和 Quantum Compute​。这些不是昙花一现的实验；它们已经达到了 ​产品-市场契合（PMF）​——也就是用户真正需要它们提供的东西。比如 Sportstensor 处理体育数据以做预测和洞察，Synth 专注于为 AI 训练生成高质量的合成数据。Quantum Compute 则在区块链上推动量子启发算法的边界。

0% 发行意味着矿工和验证者仍然可以获得报酬——alpha tokens 仍会分发。但在没有 TAO 注入的情况下，流动性池不会得到持续的 TAO 增强。这会放大 alpha tokens 的 ​抛售压力​​：更多的卖方在池中争夺更少的 TAO。如 0xJeff 所述，“这些 alpha tokens 产生的抛售压力会相对更高，因为池中会有更少的 TAO。”

然而，并非所有 0% 子网都处境相同。关键在于 ​流动性深度​​。那些在 Bittensor 的 Tao Flow 机制启动之前就建立了雄厚 TAO 储备的子网，拥有缓冲空间。它们较深的流动性池像减震器一样，稀释抛售的冲击。Sportstensor 和 Synth 由于已验证的 PMF，正处于这种“相对稳健”的位置。它们不仅在撑住，还在蓬勃发展，吸引用户和开发者，尽管发行设置很保守。

反过来，那些排名较低、没有流动性缓冲的子网就比较危险了。强烈的抛售压力可能会把它们的 alpha token 价格打垮，使得吸引人才或投资变得更难。这也再次提醒我们加密世界的达尔文法则：要么适应，要么被淘汰。

这对追逐 Meme tokens 的人和 DeAI 爱好者为什么重要

这不仅仅是子网小道消息——它也是观察更广泛 DeAI 趋势的一扇窗，可能会波及 meme token 生态。Bittensor 的模型把 AI 实用性和代币经济学结合在一起，很容易产生有传播力的用例：想象通过 Sportstensor 的体育预测走红，或由 Synth 的数据驱动的 AI 生成 meme。如同这种发行实验展开，我们看到可持续发展的路径：没有无限制地印发代币就意味着 TAO 持有者面临的通胀风险更小，这有可能为长期布局稳定生态。

0xJeff 的惊讶是显而易见的：“老实说，看到这三个已达到初步 PMF 的子网经历 0% 发行，我挺惊讶的。”社区回复也有类似感受——有用户称其为“一种可持续模型”，另有用户指出未来几周可能会“让真正的排名更加明晰”。这是在不依赖过度发行的情况下平衡激励的实时实验，也可能激发其他区块链项目做出类似调整。

Bittensor 和这些子网的下一步是什么？

随着事态发展，继续关注 TAO 的价格走势和子网排名。如果更深的流动性被证明是最终的护城河，像 Sportstensor 这样的赢家可能会进一步拉开差距，甚至衍生出有趣的 meme 式叙事（把 TAO 说成“无发行的 AI 之王”？）。对于开发者来说，这是一个早期自举（bootstrap）强流动性的呼吁——不要等到资金流动转向才动手。

在 Meme Insider，我们致力于解码这些加密曲线，帮助你提升认知。无论你是在追逐下一个大热 meme token，还是在构建自己的区块链知识库，像这样的故事说明了为什么 DeAI 是焦点所在。你的看法是什么——看好零发行子网，还是在等待抛售压力让它们露出破绽？在下方分享你的观点，敬请期待更多未经滤镜的 alpha。