如果你一直在关注传统金融与区块链的交汇点，别错过 Token Terminal 最近的这篇帖子。他们分享了一张有趣的图表，分解了按发行方划分的代币化基金资产管理规模（AUM），突出显示了大型玩家如何在部分试水——甚至在某些情况下全面投身——上链资产。

了解代币化基金与 AUM

先来拆解基本概念。代币化基金本质上是将传统投资基金（例如货币市场基金或国债）数字化并放到区块链上的产物。这个过程称为代币化（tokenization），它使结算更快、透明度更高，并能通过加密钱包更便捷地访问。AUM 指的是资产管理规模，即这些发行方所管理资产的总价值。

来自 Token Terminal 的图表展示了一个堆叠面积图，追踪了 2023 年到 2025 年间的 AUM 增长。

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从 2023 年初几乎为零开始，到 2025 年中期总 AUM 已飙升至约 75 亿美元。这是相当显著的增长，表明市场对区块链用于真实世界资产（RWA）的信心在上升。

代币化基金领域的主要参与者

位居榜首的是 BlackRock，作为全球最大的资产管理公司，其 BUIDL 货币市场基金的 AUM 约为 21 亿美元。BUIDL（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity fund）投资于短期资产，如美国国债，并通过区块链技术提供收益。该基金构建在以太坊（Ethereum）上，已成为代币化国债的一个基准案例。

紧随其后的是 Ondo Finance、Superstate 以及 WisdomTree、Spiko、Blockchain Capital、Franklin Templeton、Fidelity、OpenEden、Midas、Apollo、VanEck、Republic 和 Hamilton Lane 等公司。图表中的每一种颜色代表不同的发行方，堆叠在一起以显示它们的整体影响力。例如，Ondo Finance 在图中以浅黄色出现，对中间层增长贡献显著。

有趣的是 Token Terminal 的评论：“许多大型华尔街公司已经将一个基金代币化，但真正将有意义的 AUM 迁移到链上的机构很少。迄今为止如此。”这表明当前更多是广泛的试验阶段，而全面采用仍在推进中。BlackRock 的主导地位显示他们在引领这股潮流，但随着监管演进和技术改进，其他机构仍有追赶的空间。

这对区块链从业者为何重要

对于加密领域的从业者——无论你关注 meme tokens 还是更广泛的区块链技术——这一趋势强调了 TradFi（传统金融）与 DeFi（去中心化金融）之间界限的模糊。代币化基金将机构资金带上链，可能会提升整体流动性并推动各类创新。想象一下，meme token 生态系统可能会从更稳定的入金渠道或由这些真实世界资产支持的抵押选项中受益。

在 Meme Insider，我们致力于让你在快速变化的 meme token 与区块链新闻领域保持领先。像这样的图表提醒我们：尽管 meme 驱动了社区与热度，但像代币化这样的底层技术才是在为可持续增长构建基础设施。

展望未来：上链金融的前景

随着我们进入 2025 年的后期，预计会有更多发行方将更大比例的 AUM 迁移上链。随着 Fidelity、Franklin Templeton 等公司已经参与进来，竞争正在升温。若你是区块链从业者，像 Token Terminal 这样的工具对实时跟踪这些指标非常有价值。

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