如果你一直在关注传统金融与区块链的交汇点，就会知道代币化基金是目前最火的趋势之一。它们本质上是将传统的投资工具——比如货币市场基金——在区块链上以代币形式数字化。这使得它们更容易接触、可以 24/7 交易，并且得益于智能合约和透明度可能更高效。

最近，作为加密基本面数据的重要平台，Token Terminal 对这一领域分享了颇具说服力的最新动态。他们的推文强调了华尔街大玩家如何大举进入这一领域，并常常与加密原生技术团队携手合作。

贝莱德的 BUIDL 夺得桂冠

Token Terminal 将贝莱德 spotlight 为代币化基金最大的发行方，其 BUIDL（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity）货币市场基金的管理资产规模（AUM）约为 $2.4B。作为背景，BUIDL 是一款代币化基金，主要投资于短期资产如美国国库券，为投资者提供稳定收益，同时完全上链。

这个巨头的技术支撑来自哪里？它由专注于资产代币化的平台 Securitize 和确保跨链互操作性的协议 Wormhole 协助构建。这种组合让 BUIDL 能够高效地在 Ethereum 上运行，Ethereum 也是许多此类产品的首选网络。

这是 Token Terminal 分享的图表，展示了按发行方划分的代币化 AUM 的爆发性增长：

如你所见，贝莱德的份额（蓝色）远超其他发行方，整个市场在 2025 年突破了此前高点。

传统巨头 vs 加密本土：谁在真正发行？

在后续的观察中，Token Terminal 指出大多数发行方是传统金融的在位者，且由加密本土的初创公司提供技术支持。纯粹由加密公司发起的只是少数。这很合理——像贝莱德这样的公司带来了巨大的规模和监管经验，但它们在技术层面依赖区块链专家。

从数据来看，主要发行方包括：

• ​传统巨头​​：BlackRock、WisdomTree、Franklin Templeton、VanEck、Apollo、Hamilton Lane——这些都是拥有数十年经验的成熟资产管理公司。
• ​加密本土​​：Ondo Finance、Superstate、OpenEden、Midas，以及几个正在自我崛起的公司。

这种混合模式目前看来是制胜法则，将 TradFi 的信任与加密领域的创新结合在一起。

顶级部署与华尔街的操作手册

Token Terminal 还拆解了两个最大的代币化基金部署：贝莱德的 BUIDL 和 WisdomTree 的 WTGXX。两者具有关键共性：

• 由 1980 年代创立并上市的公司发行；
• 重仓低风险的美国国库券；
• 部署在 Ethereum 区块链以获得安全性与流动性。

查看按单个基金划分的 AUM 详图：

如果这些产品持续成功，Token Terminal 认为它可能成为华尔街的“低风险”操作手册。试想更多巨头把基金代币化，会把万亿级资本带入区块链生态。

对区块链从业者为何重要

对于 meme token 领域或更广泛的加密行业人士来说，这一趋势凸显了区块链技术的成熟。像这些基金这样的代币化现实世界资产（RWAs）可以提供稳定收益和流动性，作为高波动性 meme 的补充。此外，随着更多资本通过 Ethereum 等链路入场，它会提升整体网络价值——可能惠及从 DeFi 用户到 meme coin 持有者的各方。

如果你对数据感兴趣，Token Terminal 有一个关于稳定币和代币化基金的面板，dashboard on stablecoins and tokenized funds，可以深入查看。

关于原始观点，请查看 Token Terminal 的推文 here。你怎么看——会有更多 TradFi 跟进吗？在评论区告诉我们！