Meme Insider
Laura Shin 刚在加密圈的 Twitter 上点燃了一把本已熊熊燃烧的火焰。
最新一期的 Bits + Bips 请来了 Jack Kubinec —— 就是那个真正爆料的人 —— 他带着文件逐条讲解，这些文件显示 Brevan Howard 的 Nova Digital 基金拿到了加密圈几乎闻所未闻的东西：在 Berachain 的代币发行（TGE）之后仍然有效、最长可达一年的完整 2500 万美元退款权。
是的，你没看错。TGE 之后的逃生舱。
而所有那些涌入的散户 degen 和其他 VC 都要承担下行风险（BERA 目前较高点约下跌 66%），但 Brevan 的基金在协议里嵌入了一个“要么我大赚，要么把钱退回来”的条款。
四位不同的加密领域律师告诉 Unchained，这种情况极为罕见。通常情况下，退款权在代币上线那一刻就作废。TGE 一旦发生，按理说所有人就应该处于同一条船上。
但 Nova Digital 并非如此。
那份边函现在已公开。你可以自己看：
Smokey The Bera 强烈反驳，称报道“不准确且不完整”，并表示该条款只是为了防止 Berachain 从未上线（这是 Nova 为其仅限流动性策略的合规要求），而且 Brevan 实际上还有诸如提供流动性等额外商业承诺。
这个说法有一定道理——但实际文件明确写着退款窗口是 直到 TGE 之后的一年为止（one year after TGE），而不是在没有 TGE 的情况下从投资日起算一年。
而且，多位 Series B 投资者向 Unchained 确认，他们从未被告知 Nova 得到了这种优厚条款。光这一点就引发了严重的 MFN（most-favored-nation）问题 —— 如果一个投资人得到更好待遇，其他人也可能有合法权利要求相同待遇。
为什么这对 meme 社区影响更大
Berachain 并不是由白皮书极客在地下室里弄出来的。它实际上起源于 Bong Bears NFT —— 这是整个领域里最 degen、最以 meme 为先、文化氛围最浓的项目之一。
整条链就是为 meme 而建：Proof-of-Liquidity、honey jars、熊名、无尽的 shitcoin 赌场，以及曾经把 X Spaces 挤得满满当当、数百人在里头高喊有关熊的社区。
现在呢？Spaces 很幸运能超过 30 名听众。主要应用已关停或迁移。2025 年净流出超过 3.67 亿美元。BERA 正在触及历史低点。
更糟的是，meme 社区现在发现一家传统金融巨头基本上拿到了一张“无风险”门票，而其他人都在流血。
这正是会把“to the moon”的热情瞬间变成“谁让这些西装革履来这里的”的愤怒的那种事。
观看完整解析
如果你想听那位拿到文件、并与 Berachain 团队周旋一月、试图拿到答案的记者的原声未删减版本，去看这一期。
Bits + Bips: Why Berachain Gave Brevan Howard a Secret $25M Escape Hatch
Jack 直言不讳，主持人也在各个角度追问他 —— MFNs、Brevan 是否已经要求退款、这对加密募资透明度意味着什么，等等。
无论你爱或恨，这类交易手法都显示出这个领域的双轨制仍然存在且运作良好。
散户和小型 VC 承担风险。
大佬们拿到金色降落伞。
Berachain 的复仇剧情正在加载……还是损害已经造成？
