如果你一直在关注 meme 代币和区块链项目的狂热世界，就会知道 Berachain 是那种抓住大家注意力的炒作机器之一。它被打造为受 meme 启发的 Layer 1 区块链，带有有趣的熊主题——想象一下原生代币 $BERA、蜂蜜罐之类的噱头——在 DeFi 领域既玩味又有野心。不过，加密记者 Laura Shin 在 Unchained 的最新爆料把一些可能动摇投资者信心的可疑交易揭了出来。

在一条发布在 X 的线索贴中，Shin 揭示对冲基金巨头 Brevan Howard 的 Nova 基金在 Berachain 的 B 轮中拿到了一项“秘密”的 2500 万美元退款权。对不熟悉风投行话的人来说，退款权意味着如果代币生成事件（token generation event，TGE）之后情况变糟，他们基本上可以把钱撤出来。

分解一下：Nova 以每个 $BERA 3 美元的价格投资了 2500 万美元，与 Framework Ventures、Polychain、Hack VC 和 Arrington Capital 等大名鼎鼎的机构一起参与。但与其他机构不同，Nova 得到了一份日期为 2024 年 3 月 5 日的侧信（side letter），允许在 TGE 后最多一年内全额退款。如今 $BERA 约在 1.02 美元交易——比他们的进入价暴跌了约 66%——他们的退款窗口将于 2026 年 2 月 6 日关闭。对于其他被套牢的投资者来说，这可真是糟糕。

加密领域的律师也参与了讨论，称这种安排“非常不寻常”。来自 MetaLeX Labs 的 Gabriel Shapiro——处理过 50 多起代币交易——表示他从未见过这种在 TGE 后允许退款的权利。更糟的是，两家其他的 B 轮投资者告诉 Unchained 他们并不知道存在这项条款。这就引发了关于透明度的红旗，以及这是否触及证券法或最惠国条款（Most Favored Nation clause）的疑问——后者保证所有投资者获得平等条款。

这条线索还深入探讨了更大的影响：Framework Ventures 的亏损超过 5000 万美元且没有退路，Brevan 正在完全剥离出 Nova Digital，而这可能只是加密交易中隐藏特权的冰山一角。

火上浇油的是，社区建设者 Lavneet Bansal 在 转推并引用 该线索时写道：“这感觉不像是在投资，更像是为内部人提供的无风险看涨期权（call option）。一种‘投钱进去，如果暴跌就把钱拿回来’的交易，针对今年最被炒作的项目之一。我想知道还有多少这样的案例存在。”这话很中肯——它突显了散户和小玩家在这些高风险博弈中经常被吃亏的现实。

对于 meme 代币爱好者来说，这提醒我们即便是像 Berachain 这样拥有病毒式营销和社区氛围的项目，也难免被传统金融的套路影响。如果你持有 $BERA 或正在关注类似的 meme 驱动链，务必关注治理和投资者披露。这可能就是决定你是搭上热潮还是被抛售的关键差异。

想看完整始末？查看 Unchained 的完整调查 获取所有精彩细节。你怎么看——公平竞争还是违规操作？在下方评论区留下你的看法。