有没有觉得加密市场有自己的奇怪节奏？一会儿大家都在追逐下一个火爆的链上项目；下一刻焦点又转向那些看似沉睡的成熟山寨币。Kyle 在 X 上的最新长文就传达了这种氛围，他抛出了一些对本轮牛市狂热的尖锐见解。

Kyle 是 Defiance Capital 的一位以论点为驱动的投资者，他一开始就引用了自己早先的帖子：这次的狂热并没有像上次那样在链上爆发。还记得 2021 年的周期吗？链上交易量在暴涨前曾走平。这一轮呢？先是大型山寨币沉寂，随后可能迎来爆发。“时间是个平行循环，”他打趣道，点出那种令人毛骨悚然的市场重复性。

为了更直观，可以看看 Kyle 分享的这张 DefiLlama 图表——它痛醒地提醒了我们之前见过的那种冲高回落模式：

在后续推文中，Kyle 更深入地分析了层级如何转变：BTC 仍是领头羊，但现在资金流向 ETH，接着是 SOL，这种有趣的扭转要归功于 DATs——Digital Asset Treasuries（数字资产金库）的崛起。这些基本上是把加密资产放在资产负债表上的公司和基金，比如 Multicoin Capital 正把 SOL 作为终极国库押注，依靠其 staking 收益和速度，这是 BTC 与 ETH 无法匹配的。

随着越来越多这样的金库出现，连一些“更次”的资产也开始被纳入视野，资金流的广度在扩大。但 Kyle 并没有把弹丸撒向四面八方。他把长期布局聚焦在两大类：

1. DAT assets：机构正在涌入的重量级资产，比如 ETH、SOL 和 WLD。它们不仅是蓝筹；还是 TradFi 与加密之间的桥梁，具备真实的用途和收益潜力。

2. 基本面坚实的山寨币：这里正是表情包魔力闪耀的地方——像 HYPE（将炒作周期与稳健社区氛围结合的 Solana 现象级代币）、PUMP（铸造出表情包传奇的启动平台）、PENGU（可爱的企鹅代表 Solana 的趣味一面）和 MNT（Mantle 的二层效率玩法）。这些并非纯粹的赌注；它们有叙事、有流动性，还有那种把波动性变成传播力的黏性社区因素。

这对我们这些在 Meme Insider 追逐表情包的人意味着什么？在一个链上噪音被抑制的周期里，这些强势的山寨币——尤其是带有表情包色彩的——可能会承接来自 DAT 资金的外溢。正如一条回复所指出，HYPE 有那种 TradFi 买不到的纯粹性，使其具备爆发力。PUMP？它是生态构建者，为下一波飞升提供燃料。

如果你深耕区块链，这条线索是个警钟：别轻视山寨币的复苏。追踪这些分类，按需囤积，记住——市场喜欢循环。这一轮你的打法是什么？在下面留下你的想法。

​非投资建议——请务必自行调研（DYOR）。​