在瞬息万变的加密世界里，代币经济学往往决定项目成败。近期针对 Hyperliquid 的 HYPE 代币的一项提案引发了热议。观察敏锐的 Castle Labs 在 X 上对 Jon Charbonneau（@jon_charb）和 Hasu（@hasufl）提出的大幅削减 HYPE 供应的建议发表评论。如果你关注 meme 代币或区块链技术，这事值得注意——我们来用简单明了的方式拆解。

提案概览

Jon Charbonneau 和 Hasu 均为加密研究领域的知名人物（Jon 来自 DBA，Hasu 在 Flashbots 以战略洞见著称），他们提出了重构 HYPE 经济模型的方案。HYPE 是 Hyperliquid 的原生代币，Hyperliquid 是一个在其自有区块链上专注于永久合约交易的去中心化平台。主要想法包括：

• ​撤销并销毁代币：​ 他们建议取消所有尚未铸造、分配给 Future Emissions & Community Rewards（FECR，约 4.21 亿枚）的 HYPE，并销毁 Assistance Fund（AF，约 3100 万枚）中的持仓，以及 AF 未来可能的任何收购。
• ​取消供应上限：​ 移除 10 亿 HYPE 的最大供应限制，允许未来灵活发行，类似 Ethereum 或 Solana 那样没有硬上限的运作方式。

这将立即使 HYPE 的总供应减少超过 45%。你可以在 Jon 的 X 帖子里阅读完整提案 here，以及在 Hasu 的观点 here。

Castle Labs 的心理学角度

Castle Labs 在 $ASTER 上线和 HYPE 解锁发生时刚好强调了该提案——这种时机本身就增加了讨论热度。在他们的 推文 中指出了有趣的心理学层面。社区中许多人把 AF 持有的 HYPE 视为已经“等同于销毁”，因为这些代币是为援助保留的，但数据提供者如 CoinMarketCap 或 CoinGecko 仍然将其计入总供应。这会抬高完全稀释估值（FDV），对只看表面数字、不深入研究的潜在投资者造成吓阻。

他们还讨论了取消供应上限的问题。虽然这会给 Hyperliquid 更大的灵活性——比如为重要机会发放更多代币——但也会挑战那种吸引人们投资像 Bitcoin 这类资产的稀缺性思维（比特币固定为 2100 万枚）。Castle Labs 指出，这种“稀缺偏见”可能会影响社区的投票或反应。

这是个聪明的观察，因为在 meme 代币乃至更广泛的加密领域，感知往往比基本面更能驱动价格。如果投资者在减供后看到更低的 FDV，即便当前持有者的根本经济状况并未改变，HYPE 在纸面上可能会显得更有吸引力。

为什么这对 Meme 代币爱好者很重要

在 Meme Insider，我们追踪这些机制在 meme 代币世界里的实际表现，那里的炒作（不无讽刺意味）可能带来巨大收益或快速抛售。Hyperliquid 并非纯粹的 meme 项目——它是一个在 DeFi 中具有实际用途的严肃协议——但 HYPE 拥有病毒式传播的潜力，尤其是在社区奖励和 staking 即将到来的情况下。

该提案并不会稀释现有持有者；它只是清理账面，使 HYPE 在纸面上更具吸引力。然而，取消上限也可能带来不确定性。若被滥用会导致通胀吗？还是会成为推动增长的工具，用于资助新功能或合作？

正如提案所指出的，加密估值很混乱。传统指标比如市值会忽略解锁，而 FDV 又可能高估未发行代币。通过更接近股票处理库存股（treasury shares）的方式，Hyperliquid 或许能为其他项目树立先例。

潜在影响与反驳观点

若获批准，这或许会通过减少被感知的供应压力来推动 HYPE 价格。外部投资者可能会因看到“更精简”的代币而入场。但怀疑者担心会失去那种有上限供应带来的吸引力——想想 Bitcoin 的叙事如何支撑其价值。

Castle Labs 提出了一点很合理的反驳：人们热爱稀缺。ETH 和 SOL 在没有供应上限的情况下依然蓬勃发展，是因为它们的生态系统足够大；但对于像 HYPE 这样的新代币来说，一个上限也许能提供心理上的安慰。

持续关注社区反馈；这类提案通常会在讨论中演变。如果你持有 HYPE 或在 DeFi 中寻找 meme 式机会，这可能会改变格局。

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