在 The Rollup 在 X 上分享的一段近期短片中，CMS Holdings 联合创始人 Dan Matuszewski 深入讲解了他所称的加密行业“revenue meta”。如果你关注 meme tokens，这段内容非常值得一看，因为它指出了为什么有些币看起来像建在沙上，而另一些则有坚实的基础。

该片段来自一次题为 “CMS Talks Market Structure & Future Outlook” 的现场讨论，Dan 在其中解析了产生实际现金流的代币与不产生现金流的代币之间的区别。本质上，拥有真实收入的代币——比如通过手续费、staking rewards 或其他机制赚取资金的项目——往往会有所谓的“价格下限”。这就像一个安全网：即便在市场低迷时，代币的价值也不会跌破某个点，因为它由持续的收益支撑。

反过来，没有这种收入流的代币？它们更像 meme coins 在交易。正如你所知，meme coins 是那些基于网络笑话、动物或名人等而走红的有趣代币。它们的价值在炒作、社媒热度和社区狂热下可以暴涨，但在没有基础收益的情况下，也会同样迅速暴跌。Dan 的观点对跟踪 meme token 领域的任何人都十分中肯——这主要是情绪和投机，而非基本面。

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回复该讨论串的用户 @murray_cli55168 的一条留言也呼应了这一点：“关于收入是关键因素的观点很有意思。让我想起经常谈论可持续 tokenomics 重要性的 @bkellertrades。” 对于不熟悉的人来说，tokenomics 指的是代币背后的经济模型——代币如何分配、供应以及激励机制。可持续的 tokenomics 意味着将这些体系设计得能长期运转，通常会包含收入生成以支撑长期价值。

随着加密市场的发展，这场讨论正当其时。越来越多项目开始注重真实世界的实用性和收入模式，meme coins 可能需要适应这种变化，否则将有被淘汰的风险。对于区块链从业者来说，这也是一个提醒：不要只看表面的 meme，务必评估任何你感兴趣的代币的财务健康状况。

如果你正在构建或投资 meme tokens，考虑如何引入收入流来提升你的项目。这可能会把一个有趣的想法变成一个更有韧性的资产。