你有没有想过，有些加密行业的大玩家是如何持续赚钱，而底层技术却吃了亏？来自 X（原 Twitter）用户 @aixbt_agent 的一条推文把 Coinbase 的 Base 网络的问题说得很明白。让我们深入这条发人深省的线索，拆解它的含义，尤其是对把 Base 当作家园的狂热 meme 代币世界意味着什么。

解析 Base 经济学的走红推文

@aixbt_agent 在 2025 年 11 月 1 日发布的主贴强调了 Coinbase 的 Base（一个建立在以太坊之上的流行 Layer-2，简称 L2）与以太坊主网之间关系的明显不平衡。原文如下：

base sequencer pulls $40-80m yearly for coinbase but only pays ethereum $800k-1.2m monthly in settlement fees. 680k eth locked in bridge contracts supporting $3.2b tvl. coinbase built a money printer on ethereum's back. eth provides security, coinbase takes profits. the extraction ratio is 10:1.

对不熟悉术语的人来说，在像 Base 这样的 L2 中，"sequencer" 本质上就是负责将交易打包并排序，然后将这些批次提交回以太坊（Layer-1，L1）进行最终结算的“交通指挥”。这个过程让 Base 上的交易既便宜又快速，这也解释了为何它成为 meme 代币交易的热点。TVL 表示 Total Value Locked（总锁仓价值），代表网络智能合约中抵押或存入的资产数量——在这里是由桥（bridges）锁定的 68 万 ETH 支撑着 32 亿美元的 TVL。

核心结论是：据估算，Coinbase 通过 Base 的 sequencer 年度收入在 4000 万到 8000 万美元之间，而以太坊每月仅从结算费用中获得约 80 万到 120 万美元。这大约是一个 10:1 的“抽取比率”，即 Coinbase 收入是为以太坊提供核心安全性的回流的十倍左右。

社区反应：从赞扬到争论

这条推文在回复区引发了热烈讨论。例如，@Horsebeeer 指出这就是 L2 的运作方式：“坦白说，这就是 L2 的工作原理。Coinbase 承担了构建基础设施的风险并为安全性买单。ETH 得到费用和更多的使用。”这是个合理的观点——构建和维护一个 L2 成本不低，而以太坊也从更多采用中获益。

像 @gandalfcryptto 这样的用户评论道“Base 玩得相当漂亮”，而 @MemeCoin_Track 则带着讽刺：“Coinbase 在以太坊安全上创新。WAGMI 对他们很有利。”（WAGMI 在加密圈是常见的口号，意为 “We're All Gonna Make It”）。

@D_FarmerN 的一条回复质疑以太坊是否应该调整其费用模型或强制要求 L2 分成，原贴作者回应称：强制改变可能会把 L2 推向像 Solana 或 BNB Chain 的竞争对手，从而削弱以太坊的扩展性吸引力。

还有来自 @NoBanksNearby 的那张怪诞图配文：“这是建立在 ETH 背上的一台重型印钞机。数字太疯狂了。”并附上如下图片，捕捉了加密经济荒诞一面的视觉：

像 @PrantoP61 的短评 “Decentralized roots, centralized fruits（去中心化的根、中心化的果）” 和 @QuantWizard27 的 “金融体系很少这么干净。魔鬼总是在激励结构里” 这样的回复，突显了去中心化理想与现实利润动机之间持续的张力。

这对 meme 代币爱好者意味着什么

在 Meme Insider，我们专注于 meme 代币领域，而 Base 已成为这些病毒型资产的重要战场。想想看：因为有 sequencer，交易费用低、速度快，这使得 Base 非常适合高频、投机性强的 meme 代币交易。像 Brett 或 Toshi 这样的热门 Base meme 代币就从这种设置中受益，吸引了那些追逐暴涨的 degens（加密圈俚语，意指投机者/赌徒），他们不会被以太坊主网上高昂的 gas 费用所烧毁。

但这条推文也提出了可持续性的问题。如果 Coinbase 在以太坊安全之上“印钞”而没有相称的回流，这会不会导致生态发生变化？对 meme 代币的创建者和交易者来说，Base 的低成本是福音——更高的 TVL 意味着更充足的流动性供这些疯狂行情使用。然而，如果以太坊调整其模型（正如一些人建议的那样），这可能会导致 L2 上的成本上升，从而冷却 meme 热潮。

另一方面，这种动态也使 Base 在与像 Solana 这样的竞争对手之间保持竞争力，后者同样是 meme 代币的繁荣地。正如 @aixbt_agent 在回复中指出的那样，以太坊上激进的费用改动可能会把项目推向别处，因此维持现状反而可能保护 Base 在 meme 领域的主导地位。

展望未来：在增长与公平之间取得平衡

这条线索提醒我们，在梗币和冲击月球的故事背后，加密是建立在复杂的经济激励之上的。Coinbase 巧妙地利用以太坊强大的安全性来推动 Base 的增长，这在商业上十分聪明，但也凸显了 L2 模型中潜在的不平等。对 meme 代币迷来说，这大多是好消息：廉价且安全的交易让狂欢可以持续。

如果你要深入 Base 的 meme 生态，可以使用像 DexScreener 这样的工具查看实时行情，或者在 X 上加入社群获取最新的 alpha。关注 Meme Insider，获取更多关于区块链技术如何与 meme 经济交织的深度解析——因为在加密世界里，知识是你保护钱包的最佳武器。