在节奏飞快的加密世界里，meme 代币常常吸引眼球，但有时会出现将现实价值与区块链创新结合在一起的项目。CookerFlips——一位知名加密交易员兼 Pastel Alpha 的创始人——在他最近关于 $CARDS 的推文中正是指出了这样的项目。$CARDS 是 Collector Crypt 的代币，Collector Crypt 在 Solana 区块链上将实体宝可梦卡代币化作为 Real World Assets (RWAs)。

对于不熟悉该概念的人来说，RWAs 指的是像收藏品这样的实体物品被数字化并在区块链上变成可交易的代币。在这个案例中，Collector Crypt 允许用户购买、出售，甚至从虚拟卡包中“开出”随机宝可梦卡，真实卡片被安全存放并在 Solana 上以 NFT 形式代表。就像开 booster 包一样，不过加入了加密的玩法，而 $CARDS 则是推动交易和生态特权的实用代币。

CookerFlips 分享了他下注 $CARDS 的个人论点，并指出自己不常写这种长篇分析。他上一次写的是关于去中心化永续合约交易所 HyperLiquid 的分析，但他强调这并不是直接对比——只是说明他的分析方法背景。他通常追逐交易中的病毒式传播和关注度，但这次他更看重产品-市场匹配（PMF，即产品满足市场需求的程度）和商业增长潜力。

他披露了自己的入场点：当时完全稀释估值（FDV，即所有代币流通时的总市值）为 2.2 亿美元，他投入了 27 万美元；写作时 FDV 为 3.16 亿美元，未实现收益为 11.5 万美元。对一次波段交易来说不错，但 CookerFlips 看到更大的上行空间。

Bull Case for $CARDS

CookerFlips 持乐观态度，列举了几个关键因素：

• ​强劲的 PMF​：他希望平台对宝可梦粉丝和加密爱好者的吸引力能推动持续使用。
• ​低流通量​​：仅有 10% 的代币在流通，这在需求增加时会造成稀缺性并对价格形成推动力。
• ​环比增长（MoM）​​：项目显示出强劲的增长势头，上个月实现了 160% 的月环比增长。
• ​市场潜力​​：宝可梦收藏品尚未见顶，拓展到体育卡等领域可能打开新通路。

他还提到未被触发的催化因素，例如代币回购或销毁（通过减少供应来提升价值）、额外收入来源比如体育贩售机，以及即将到来的 2026 年宝可梦 30 周年，这些都可能激发新一轮兴趣。

Bear Case and Risks

保持平衡，CookerFlips 也指出了潜在的下行风险：

• 像 Courtyard.io 这样已有基础的竞争者进入代币化收藏品领域可能会主导市场。
• 在市场低迷时，收藏品或 RWA 的需求可能整体萎缩。

尽管如此，他怀疑 Courtyard 能轻易超越，因为基于可得数据，Collector Crypt 当前处理的成交量约为 Courtyard 的 55–65%，显示其已有一定市场份额。

Valuation and Napkin Math

推文的亮点之一是 CookerFlips 的估值拆解。他基于 3.2–3.5 亿美元的 FDV 和 3.5–4 千万美元的年化毛收入计算得到约 9 倍的市盈率（P/E）。作为背景，P/E 衡量投资者为每一美元盈利愿意支付多少——这样偏低的倍数意味着如果增长持续，估值可能被低估。

向前推演，他假设月环比收入增长在 10–50% 之间：

• 每周收入约为 950 万美元左右。
• 年化盈利达到 6 千万美元。
• 潜在市值可达 4.75–5.5 亿美元。

他承认这是“餐巾纸数学”（快速、粗略的计算），并提醒大家调低预期，指出上个月 160% 的增长若持续下去就会进入“hopium”（不切实际的乐观）区域。

为支持这些论点，他链接到了一个 Dune Analytics dashboard 来跟踪指标，并表示官方仪表盘也在筹备中。在加密领域，数据透明往往是驱动决策的重要因素，这一点很加分。

Collector Crypt 的平台逐渐受到关注，功能包括从 50 USDC 起的随机开卡，奖品从 30 美元到超过 2000 美元不等。它建立在 Solana 上，交易快速且费用低廉，便于全球收藏者使用。你可以访问他们的网站 collectorcrypt.com 或在 X 上关注 @Collector_Crypt。

CookerFlips 在结尾表示他分享这篇内容是为了满足自己“发长推的自闭需求”，并欢迎指正——这种谦逊让他的分析更接地气。无论 $CARDS 是否会暴涨，这类论点都促使社区超越炒作对项目进行更深层的思考。

如果你喜欢带有实际效用的 meme 代币，$CARDS 可能值得关注。和往常一样，务必自行研究——这不是投资建议。想看完整推文，请移步 原帖（X）。谁知道呢，代币化的宝可梦或许会成为 Web3 中下一个大型收藏热潮。