如果你深入参与 DeFi 和 meme 代币的世界，应该已经看到 Token Terminal 最近关于 Aave 的 GHO 稳定币的热议。他们的推文提出了一个有趣的比较：Robinhood 拥有 11 条每条年经常性收入（ARR）超过 $100M 的业务线，而 Aave 的核心借贷业务在过去一年实现了约 $140M 的收入。关键问题是：GHO 会成为下一个突破 $100M ARR 的 Aave 产品吗？

了解 GHO 及其在 Aave 生态中的位置

简单来说，Aave 是加密领域领先的去中心化借贷协议之一，让用户无需中介即可进行借贷。GHO 是 Aave 自己的超额抵押稳定币（stablecoin），锚定美元。与传统稳定币不同，GHO 通过在 Aave 平台上提供抵押品来铸造，用户在借出 GHO 的同时，其存入的资产还能赚取利息。这个机制不仅提供了稳定性，还通过借贷利息产生了收入。

Token Terminal —— 一个用于研究加密基本面的常用平台——最近在其代币化资产（tokenized assets）仪表板中加入了 GHO。代币化资产，也称为真实世界资产（RWA），是将传统金融工具（如稳定币、基金和股票）在区块链上进行表示。这一加入让我们对真实世界价值如何迁移到区块链有了更清晰的观察，而 GHO 当前市值约为 $342.8M。

GHO 的收入潜力

Aave 的核心借贷业务在过去 12 个月中实现了约 $140M 的收入，已证明其商业模式的韧性。但 GHO 被定位为一个独立的产品，拥有巨大的增长上行空间。最新数据显示，仅在 2025 年第三季度，Aave 就从 GHO 贷款中获得了创纪录的 $4M 利息，表明采用率正在快速上升。如果进一步扩展，专家认为每铸造 1 美元的 GHO，可能会带来相当于在 Aave 主平台上借出 10 美元的收入。

Aave 创始人 Stani Kulechov 在那条推文下回应了一个自信的 “Yep”，暗示了高层的乐观态度。其他回复则讨论了如 Horizon 等竞争者，但总体共识倾向于看好 GHO 的潜力，尤其是在 Aave 计划将其跨链扩展以增加用途的情况下。

这对 meme 代币爱好者为何重要

也许你会问，一个稳定币如何与狂热的 meme 代币世界关联？像 GHO 这样的稳定币是 DeFi 流动性的支柱，使得交易波动性资产时无需频繁转换法币。对于 meme 代币交易者来说，这意味着可以用抵押品借入 GHO 来加杠杆热门 meme 头寸，或将 GHO 作为流动性池中的稳定基底。随着 meme 市场升温，像 GHO 这样的工具能推动更高效的交易并减少滑点，从而提升整个生态系统的活力。

GHO 在以太坊上的交易量在 2025 年第三季度已超过 $100 亿，环比增长 100%，这表明采用率正在加速。如果它达到了 $100M 的 ARR，这可能会为 Aave 的整体收入带来超级推动，按照其战略目标，收入可能实现 10 倍的增长。

展望未来

作为区块链从业者，关注此类发展对保持前沿地位至关重要。无论你是在构建、投资，还是仅仅在交易 meme，GHO 的轨迹都有可能影响更广泛的 DeFi 趋势。想了解更多细节，请查看 Aave 的官方 GHO 页面，或在 Token Terminal 上实时追踪相关指标。

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