在快速发展的去中心化金融 (DeFi) 世界里，创新想法常在社交媒体上冒出，激起社区和开发者的讨论。最近来自 @0xngmi（以构建 DefiLlama 等工具著称的 DeFi 知名人物）的一条推文引发关注。他提出了一个直接的方式，用 DAI 来增强 Hyperliquid 即将推出的稳定币 USDH——而且无需繁琐的正式提案。

为不熟悉这些术语的读者简单解释一下。Hyperliquid 是一个以永续合约和现货交易为主的热门去中心化交易所 (DEX)。它曾处理过巨额交易量，例如 3980 亿美元的 perps 和 200 亿美元的 spots，大多使用 Circle 的 USDC 作为首选稳定币。现在，Hyperliquid 正在准备推出自己的稳定币 USDH，目标是成为网络原生、合规并符合平台需求的稳定币。此举可能有助于减少对外部稳定币的依赖，并有机会通过储备资产产生收益。

另一方面，DAI 是由 MakerDAO（最近改名为 Sky）创建的去中心化稳定币。它通过多种加密资产进行超额抵押，意味着用户抵押的价值通常高于他们铸造的 DAI，以维持其接近 1 美元的稳定性。最近，Maker 推出了 sUSDS，即其稳定币 USDS 的存款收益版本，持有者可以将资金 staking 以从协议储备中赚取收益——可以把它想象成加密领域的高收益储蓄账户。

@0xngmi 的想法在于其优雅的简洁性：用 DAI 为 USDH 提供担保，并将这些 DAI 抵押到 sUSDS 以产生收益。妙处在于？可以无需任何治理提案直接实施。只要把币 staking，收益就会开始流入。这能通过内置回报让 USDH 更具吸引力，有望为 Hyperliquid 吸引更多流动性。

但像任何 DeFi 创新一样，这里也有陷阱。推文作者本人指出了缺点：实施这一方案会为所有 Hyperliquid 用户引入额外的风险来源。为什么？因为 DAI 并非没有风险。它的稳定性依赖于诸如 ETH 等抵押资产，而在市场下跌时这些资产可能遭遇清算事件。sUSDS 则增加了另一层风险，将风险与 Maker 的生态系统挂钩，比如智能合约漏洞或治理决策。如果 USDH 由 DAI/sUSDS 支撑，任何那边的波动都可能波及到 Hyperliquid 的整个平台，影响交易、流动性与信任。

这一提议正值时机。Hyperliquid 的 USDH 推出涉及一次链上治理投票，验证者将通过提案分配代号并选择部署团队。虽然支撑资产尚未确定，但类似的想法可能影响讨论方向。稳定币市场规模高达约 2700 亿美元，由 USDT 和 USDC 主导，但像 USDH 这样的利基玩家可以通过提供诸如带收益的功能来开辟市场空间。

对于迷因代币（meme token）爱好者和区块链从业者来说，这凸显了稳定币如何支撑更狂热的资产。迷因代币常在像 Hyperliquid 这样的 DEX 上交易，而带收益的稳定币可以在赚取被动收益的同时为投资组合提供更稳定的基础。这提醒我们，即使在迷因世界里，理解 DeFi 机制——从抵押化到收益策略——也能让你占得先机。

如果你感兴趣，可以查看原始推文 here 并在 DefiLlama 或 Hyperliquid 的渠道上跟进讨论。和往常一样，在加密领域要做自己的研究——收益虽有诱惑，但风险是真实存在的。

对迷因代币生态的潜在影响

迷因代币倚赖波动性和社区热度，但稳定的基础设施同样关键。如果 USDH 采用 DAI 支撑模型，它可能为 Hyperliquid 上的迷因交易提供更有弹性的基础，潜在地降低滑点并为闲置资金提供收益。不过，新增的风险可能会劝退保守用户，进而在社区内部引发争论。

权衡利弊

优点:

• 易于实施：无需提案，只需将资金 stake 到 sUSDS。
• 提升收益：使 USDH 在具备储蓄功能的稳定币中更具竞争力。
• 去中心化：利用 Maker 这一经过考验的系统。

缺点:

• 风险集中：让用户暴露于 MakerDAO/Sky 生态系统的脆弱性之下。
• 传染风险：影响 DAI 的市场崩盘可能波及 Hyperliquid。
• 监管障碍：尽管以合规为导向，混合多种担保资产可能会增加复杂性。

总之，@0xngmi 的建议为 Hyperliquid 的 USDH 打开了一扇令人兴奋的门，将简洁性与收益潜力相结合。它是否会获得关注还有待观察，但正是这样的想法推动了 DeFi 的前进。随着 Hyperliquid 的治理展开，敬请关注后续更新。