加密交易格局因为 Hyperliquid 上 CRCL-USDH 永续合约市场的上线又多了一抹亮色。由 Felix Protocol 团队宣布，这个新的永续合约现已上线并准备接受交易，为交易者提供了在去中心化环境中参与 Circle Internet Group 股票（CRCL）的又一途径。

对于不熟悉该术语的读者，永续合约（perpetual futures，常称 perps）是一种没有到期日的合约，允许你对资产价格走势进行押注。它们在加密领域很受欢迎，因为支持杠杆交易——即用较少资金控制更大的仓位。这里的 CRCL 指的是 Circle（USDC 背后的公司）在纽交所上市的股票，代码为 CRCL。USDH 则是 Hyperliquid 的本地稳定币，旨在与平台无缝集成以实现更流畅的交易体验。

该市场由 Felix 团队通过 HIP-3 部署并管理，HIP-3 是 Hyperliquid 关于 permissionless 永续市场的倡议。HIP-3 允许开发者通过质押一定数量的 HYPE 代币来创建自己的永续合约，从而在链上民主化地开放高级交易工具的访问。

起步上，CRCL-USDH 永续合约设置了保守的最大杠杆为 3x。这意味着你的仓位最多可放大至抵押品的三倍，虽然低于一些高风险的永续合约，但有助于管理波动性——对于像 Circle 这样与加密生态紧密相关的股票类资产尤其重要。初始时还设有 200 万美元的未平仓合约（open interest，OI）上限，限制未平仓头寸的总价值，以防止一开始就出现过度投机。

定价遵循 Hyperliquid 对单一股票代码类资产的标准化规格，包含交易时段内外的规则以确保公平。如果你想了解更多细节，可以查看 Felix 文档——团队在公告中也提到这些文档，若打算深入参与，值得一读。

这里的一个亮点是与 USDH 的整合。吃单者（执行市价单的人）在交易该交易对时可享受 20% 的手续费折扣。做市者（通过挂限价单提供流动性的人）则可获得 50% 更高的回扣。这些激励是 Hyperliquid 推动 USDH 成为平台首选稳定币的一部分，长期来看可能对抗像 USDC 这样的巨头。

这对迷因代币（meme token）爱好者为什么重要？Hyperliquid 已成为迷因交易的热土，像 $HYPE 和 $PURR 等资产正在获得关注。加入像 CRCL-USDH 这样的股票永续合约可以拓宽生态，让迷因交易者在 DeFi 环境内对传统的加密公司进行套期保值或投机。这是迷因文化与机构化加密玩法之间的一座桥梁，尤其当 Circle（例如其 IPO）的一举一动在稳定币和 DeFi 世界中引发连锁反应时。

如果你准备开始交易，可以前往 Hyperliquid 应用。只要记住，交易永续合约存在风险——杠杆既能放大利润也能放大损失，因此请小额入场并自行做好研究。

此次上线是 Felix Protocol 的又一胜利，该团队专注于在 Hyperliquid 上构建诸如抵押债仓（collateralized debt positions, CDPs）和收益机会等工具。继续关注他们，未来在永续合约领域可能还会有更多创新。