在加密世界里，崩盘是游戏的一部分，但 2025 年 10 月 10 日发生的那次，感觉像科幻惊悚片里的情节。Moonrock Capital 的创始人兼管理合伙人 Simon Dedic 在最近的一条 X 线程中分享了他的老练观点，社区因此沸腾。作为在行业里经历过 COVID 市场暴跌、Luna 事件和 FTX 崩盘等风暴的从业者，Dedic 认为这并不是典型的黑天鹅事件。相反，它更像一次巨大的技术故障——可能发生在 Binance 或某个关键做市商处——触发了前所未有的清算连锁反应。

对新手来说，清算连锁反应是指当杠杆仓位（用借来的资金押注价格走势）被大规模清掉时，自动卖出被迫抛售，形成恶性循环把价格进一步拉低。昨天的事件是加密史上最大的一次，主流币种最大跌幅达 99%。Dedic 指出，尽管特朗普对中国的关税威胁可能触发了最初的抛售，但这并不能解释整盘市场的浩劫。

有什么特别值得注意？像 Binance 这样的中心化交易所（CEXs）似乎严重出错。Dedic 试图在回调时抄底，但平台在 10 到 20 分钟内冻结。转到去中心化交易所（DEXs）后，情况截然不同：像 $PUMP 和 $JTO 这样的代币在 DEX 的价格大约高了 25%。甚至一些未在大型 CEX 上线的较小资产，比如 $CARDS，表现得更坚挺。通常在真正的市场崩盘中，DEX 由于流动性薄弱会受创更严重，但这次的反转表明中心化基础设施可能出现了问题。

Dedic 的直觉？这是一次技术故障，而非加密自身的根本性问题。他认为这反而是利好。不同于以往动摇他信心的危机，这次他当场就开始抄底——事后反思还想要更多。“这个行业的基本面没有发生变化，”他强调。如果你相信加密的长期潜力，像这样的事件就是补仓的绝佳机会。

现在把焦点放到表情包币上——这是我们 Meme Insider 的拿手好戏。表情包代币往往由炒作和社区驱动，而非深厚基本面，在这种连锁清算中可能首当其冲，因为它们波动性极大。但当情绪好转时，它们也会强烈反弹。Dedic 的线程间接凸显了 on-chain 生态的韧性——DEXs 没有崩溃，非 CEX 代币表现更好。对表情包币爱好者来说，这可能意味着向更去中心化的交易倾斜以规避 CEX 风险。像 $PUMP 这样的代币经历了剧烈波动，如果此次崩盘清除了过度杠杆的参与者，它们可能会更强势地生存下来。

对 Dedic 帖子的回复也反映出复杂的情绪。有的用户，比如 @RaAr3s，哀叹像 $LINK 和 $SUI 这类山寨币被砍到几分钱。也有人猜测有不法行为，@log1_053 质疑为何 Coinglass 等网站事先宕机，并指出可疑的做空头寸。还有人认为，这次事件可能会推动 DEXs 和自动化做市商（AMMs），因为它暴露了 CEX 的脆弱性。

谣言四起，我们很可能很快会得到更多澄清。但 Dedic 的信息很明确：如果你是长期做加密的，坚持过这次故障，你会处于有利位置。这提醒我们，在区块链世界里，韧性至关重要——就像靠社区韧性生存的表情包币一样。

想了解更多表情包代币如何应对市场风暴，请查看我们的知识库：表情包币波动策略。我们会持续拆解最新的区块链技术和表情包文化。你怎么看——是故障还是别有用心？在下方留下你的看法！