Meme Insider
有没有想过加密世界如何从狂野逐步走向更有结构性的形式，像传统金融但带着区块链的风格？在最近一期由 Jack Farley 主持的 Forward Guidance 播客中，Finality Capital Partners 的 David Grider 分析了加密信贷市场的未来。这不仅仅是借贷问题——更是在以可能大幅推动 meme 代币及更广泛领域机会的方式重写风险管理规则。
Grider 在传统金融与加密领域都有丰富经验，他分享了从股票研究到创办流动性加密基金（liquid crypto fund）的历程。对不熟悉该术语的人来说，流动性基金在加密领域通常指投资于可以快速买卖的资产，比如 Bitcoin 或 Ethereum，而不是把资金锁定在长期项目中。他强调应把加密视为一个行业特定的对冲基金，类似能源投资，你可以在大宗商品、衍生品、债务和股权之间进行布局。
一个突出的主题是数字资产金库（Digital Asset Treasuries，简称 DATs）的兴起，比如 MicroStrategy 这类将 Bitcoin 或其他加密资产大量囤积为国库资产的公司。Grider 讨论了 Michael Saylor 的策略，包括发行可转换债券和优先股，以在不出售比特币的情况下对其持仓进行杠杆化。可转换债券本质上是可以在满足某些条件时转为股票的贷款，提供上涨潜力同时具有下行保护。这种方法允许“像信用一样的下行保护与像加密一样的上行潜力”，对像 meme 代币这类波动性资产来说可能是颠覆性的。
meme 代币——那些有趣、由社区驱动的币，比如 Dogecoin 或受病毒式趋势启发的新币——通常依赖炒作与杠杆生存。但在熊市中，它们会大幅下跌，因为一切都随着 Bitcoin 的 beta 同步——就是市场的整体方向。Grider 指出，成熟的信贷市场可能通过提供多元化、非相关性的回报来打破这一模式。想象一下以你的 meme 代币持仓作为抵押低利率借款去投资别处，或用信贷工具来对冲下行风险。这可以帮助 meme 爱好者经受风暴并在行情上涨时放大收益。
播客还深入讨论了如何衡量市场泡沫（过度投机）。像永续合约的资金费率（funding rates）和由散户推动的山寨币暴涨等工具能够提示何时市场过热。对于对散户情绪极度敏感的 meme 代币来说，这些指标可能对入场与退出时机至关重要。
Grider 强调了加密信贷中的三大机会：表现良好的信贷（以有吸引力的利率提供可靠贷款）、可转换的上行（可转为股权以获取收益的债券）和困境投资（在下行时买入便宜债务）。在 meme 领域，这可能体现为在像 Solana 这样的链上出现借贷协议，meme 代币占主导地位，提供高收益但伴随高风险。随着传统参与者通过 ETF 和受监管的期货进入，流动性得到改善，可能会稳定 meme 代币的波动性。
展望未来，Grider 看到传统金融（TradFi）与加密的趋同，并认为监管利好会加速这一进程。对于关注 meme 代币的区块链从业者而言，这意味着更好的风险管理工具——在不确定时期可以用 VIX 看涨期权（VIX calls）或稳定币收益来对冲。
如果你正在构建 meme 代币生态系统，这一集值得一听。它展示了信贷创新如何解锁新策略，从利用 DATs 获取收益到在山寨币周期中穿越风浪。完整播客可在 YouTube、Apple Podcasts 或 Spotify 收听。
继续关注 Meme Insider，了解这些趋势如何塑造 meme 代币格局。你怎么看——信贷市场会催生下一轮 meme 超周期吗？
本期要点
- 运营流动性加密基金：聚焦现货资产、衍生品和信贷的多元化策略，以获得更好的风险调整回报。
- 市场过热指标：关注资金费率、山寨币暴涨和 IPO 浪潮，评估投机水平，尤其与 meme 代币相关。
- DAT 策略：借鉴 Saylor 转向优先股以在加密金库中构建“收益曲线”的做法。
- 信贷机会：表现良好、可转换和困境信贷可在 meme 波动中提供稳定收益。
- 宏观整合：使用如 VIX 看涨期权等工具来管理影响加密的更广泛市场风险。
对 Meme 代币的影响
meme 代币往往缺乏基本面，更多依赖社区和传播力。但随着信贷市场的出现，创作者和持有者可能能以代币获得贷款，从而实现更成熟的操作策略。不过 Grider 警告称，如果杠杆失控会带来系统性风险——想想 2022 年因过度借贷而被放大的崩盘。对从业者来说，这个知识库价值巨大：理解信贷可以提升你的 meme 策略并避免陷阱。
进一步阅读
- 浏览 MicroStrategy 的最新财报 以获取真实的 DAT 示例。
- 深入了解 Finality Capital 的见解 关于加密投资的看法。
- 在 X 上关注 Forward Guidance，获取更多宏观与加密的讨论。
随着加密领域的发展，保持对信贷与风险的关注是玩转 meme 代币及更广泛市场的关键。你如何看待加密信贷在 meme 领域的角色？在下方留言分享你的观点！
