大家好，如果你最近有关注加密圈，应该知道 2025 年 10 月 10 日发生了多么狂野的一幕。那天出现了一次创纪录的清算事件，短时间内就有超过 190 亿美元的杠杆仓位被清掉。这比 2020 年 COVID 的暴跌或 2022 年 FTX 崩盘时期的任何一次都要大。诱因是特朗普可能对中国产品征收 100% 关税的消息，市场恐慌迅速蔓延——比特币在几分钟内从约 $122K 跌到 $101K，以太坊和 Solana 跌幅达到两位数，山寨币呢？许多直接暴跌 20% 到 90%。

对不熟悉这个术语的人来说，liquidation（清算）是指使用杠杆交易的交易者（借来的资金放大了赌注）因为价格朝不利方向剧烈移动，被强制平仓出售资产的情况。可以把它想象成放大版的追加保证金，当这种清算连锁反应发生时，会把整个市场拖垮。

就在这场混乱中，AllianceDAO 的 Qiao（X 上的 @QwQiao）发了一条引发热议的推文：他写道“大概率是一个或多个规模不小的玩家爆仓了；极不可能出现像 2021 年那样的连锁传染。”（完整线程见这里。）他的意思是，确实有些大玩家——想想做市商或重仓交易者——可能被清掉了，但别期待像 2022 年 FTX 崩盘那样把整个生态系统一起拖下水的多米诺效应。

这对 meme 币为什么重要？在 Meme Insider，我们关注那些能在一瞬间暴涨或暴跌的病毒式社区驱动代币。本次暴跌中，meme 币遭遇重创——Dogecoin 跌了 62%，Cardano（虽然不是纯粹的 meme 币，但常被一并看待）跌了 75%，而基于 Solana 的 memecoin 泡沫则彻底破裂，许多低市值代币几乎跌到零。巨鲸大量抛售，散户投资者深受其害。

但 Qiao 的观点对我们这些 meme 爱好者来说有个有趣的含义。2022 年的连锁效应之所以残酷，是因为多家中心化机构相互关联、相继出问题——比如 Three Arrows Capital、Celsius 和 Voyager 接连倒下。而这一次的爆仓看起来更多是集中在像 Hyperliquid、Aster 这种平台上的过度杠杆化的 perps（perpetual futures contracts）。DeFi 在风暴中出人意料地抗住了，协议展示出更强的韧性。

对于 meme 币而言，这可能意味着更快的恢复。没有系统性故障像野火般蔓延，市场可能会把短线游客和杠杆玩家洗出去，给真正有叙事和社区支持的项目留出空间。一些圈内人甚至称这是“perp meta” 的终结和真正 meme 币超级周期的开始。我们已经看到一些迹象：尽管普遍下跌，但那些有强大社区和通缩机制的代币，比如在 BNB Chain 上的 Wiki Cat Coin，只跌了 12%，现在已经在回弹。

当然，并非人人都这么乐观。批评者指出，全球紧张局势加剧以及监管压力（例如欧盟的 MiCA 对未获许可稳定币的处理）会削弱投资者信心。meme 币本身风险高、叙事驱动，可能继续保持高度波动。但如果 Qiao 说得对——历史也显示市场在风控和去中心化结构上已有所成熟——我们或许能避免一个长期的熊市。

你怎么看？这只是下一波上涨前的健康洗牌，还是我们还要遭遇更大的痛苦？在评论区分享你的看法，继续关注 Meme Insider 获取关于你喜欢代币的最新进展。记住，加密就是过山车——DYOR，只投资你能承受损失的金额。 🚀