在瞬息万变的加密世界里，投机就像那个永远不肯离场的朋友——只是换了身行头。最近 @izebel_eth 在 X 上的一条帖子引发了热烈讨论，他引用了播客主 @JackFarley96 的观点：他认为当下的市场并没有像 2021 年那样冒泡。但 @izebel_eth 反驳称热度只是换了种伪装。我们来拆解一下，这对 meme 代币和更广泛的区块链生态意味着什么。

最初的导火索：回顾 2021 年的泡沫氛围

@JackFarley96 用一张 2021 年推文的截图拉开了话题，那条推文是 NFT 热潮的缩影。帖子假设把一颗真钻石代币化，认为即便实物被烧毁，NFT 因为链上稀缺性仍会保值。这是 2021 年投机狂热如何模糊数字资产与实体资产界限的经典例子。

Farley 用这例子来反驳 2025 年市场正接近那种泡沫水平的说法。他认为我们还没到那一步，但 @izebel_eth 强烈不同意。

@izebel_eth 的观点：热度就在，只是形式不同

在回应中，@izebel_eth 指出有一家 perpetual DEX（用于永续合约交易的去中心化交易所）现在宣称拥有 180 亿美元的流动性——在 2024 年那种看空氛围下，这个项目本来可能早已夭折。Perpetual DEXs 允许交易者以永不过期的合约下注资产价格，经常配合杠杆使用，自然成为投机的温床。

他补充说，代币现在以 5 倍 NAV（NAV，基本上是底层价值）价格出售，面向所谓的 “retail tardfi”——对那些涉足加密但不太精通的传统金融散户的挖苦称呼。这暗示热度依然存在，只是形态改变了：不再是疯狂的 NFT 抛售，而是把流动性泵进 DeFi 工具、把代币高估卖给渴望入场的新手。

这在 meme 代币领域也能看到共鸣，估值常常脱离基本面。像 DOGE 或 FLOKI 这样的 meme 币靠社区热情和叙事生存，就像这个 DEX 从潜在的默默无闻中崛起一样。

社区反应：从梗点到否认泡沫

帖子迅速引来回复，反映出社区的脉动。一位用户 @notfrydoteth 打趣说 “lighter points”（很可能指某项目里的梗或积分系统）以 100 美元被低估，并想象它先飞到 300 再到 6,000。这纯属正向可视化——正是推动 meme 币暴涨的那种乐观情绪。

其他人也加入讨论： @Abbasshaikh42 认为相比过去的噱头，一条关于 5,000 美元增长黑客的推文算是温和；而 @sdk_sdk_sdk 坚称零售热潮还没真正到来。 @cary 预测，当像 FLOKI 和 DOGE 这样的 meme 巨头涨到 1 美元时，会有新手涌入问 “有什么好买的加密货币吗？”

这些观点强调了一个要点：投机在演化。2021 年是 NFT 和 ICO 的回声；现在则是 DeFi 流动性之争和 meme 生态开始构建真实的所谓“实用性”（或至少营造出这种幻象）。

这对 2025 年的 meme 代币意味着什么

对 meme 代币爱好者来说，这条线索提醒我们，泡沫不会消失——它会适应。那些在 2024 年看似死掉的项目，可能在注入新流动性后爆发，就像 DOGE 或 SHIB 曾借助散户兴趣掀起波峰一样。但要当心：以 5 倍 NAV 出售意味着泡沫化高估，这可能导致回调。

如果你在做区块链相关工作，关注 perp DEXs 很重要——那里常常是聪明资金先试探投机水温的地方，然后才会逐渐流向 meme。此类工具放大杠杆，把小赌注变成大胜（或大亏），并常常反映更广泛的市场情绪。

简言之，热度并没有消失；只是换了张脸。保持信息灵通，远离 FOMO（害怕错过），并记住：在加密世界里，今天的废材可能就是明天的钻石——无论是数字的还是别的。想了解更多不断演化的 meme 趋势，请查看我们的知识库：meme token strategies。