在 X 上的最近一则帖子中，加密思想家 Hitesh.eth (@hmalviya9) 分享了一些对不断演变的加密格局的犀利看法。他认为，把稳定币背后的基础设施——加密世界的终极安全网——视为注定失败，简直愚蠢。真正的关键在于如何为能产生收入的项目正确估值，以及这些项目的代币能否有效地捕获该价值。

Hitesh 指出，那些主导市场周期的大型投资者正忙于敲定这些估值方法。对于普通散户交易者来说，更多是被能引发共鸣的叙事所左右，推动代币进入由炒作驱动的自反性——想想那些基于病毒式故事而爆发的 meme coins，而非基于基本面。

但让所有人都在讨论的转折是：这些机构玩家可能会从传统代币转向 onchain equities。Onchain equities 本质上是现实世界资产或公司股份在区块链上的代币化版本，提供更清晰的价值捕获而不带来波动性