Solana 上的 Meme 币“战壕”一直是一场疯狂的冒险，最近 Nico (@nicodotfun) 在 X 上发布了一个帖子，深入探讨了截至 2025 年 4 月的当前状态。如果你对加密货币交易感兴趣，或者只是对 Meme 币狂潮感到好奇，这份分析提供了一些令人大开眼界的见解。 让我们一起剖析一下关键点，看看加密货币世界这个投机角落正在发生什么。

Meme 币市场复苏：新篇章

Nico 首先谈到了人们认为 Meme 币战壕“已死”的看法。几个月前，当 $SOL 达到 290 美元的高位，比特币飙升至 10 万美元以上时，像 $TRUMP 这样的 Meme 币正以巨大的交易量和流动性抢尽风头。 但市场降温了——$SOL 跌至 95 美元的局部低点，比特币回落至 7.4 万至 8.8 万美元区间。 快进到 2025 年 4 月，情况再次升温。 $SOL 仅在 15 天内上涨了 46%，达到 140 美元以上，比特币又回到了 9 万美元以上。 这种复苏表明人们对 Meme 币重新燃起了兴趣，即使市场没有达到之前的峰值。

尽管早些时候出现了看跌情绪和较低的 $SOL 价格，但 Nico 指出，数据讲述了一个不同的故事。 Pump.fun 等平台显示出复苏的迹象，4 月份的每日交易量在 100 万美元到 270 万美元之间，平均约为 150 万到 200 万美元。 这比平静的几个月有了显着增长，表明交易者正在重新跳入战壕。

PumpSwap：Meme 币交易的游戏规则改变者

Nico 强调的最大发展之一是 Pump.fun 团队推出的 PumpSwap。 PumpSwap 是 Solana 上的一个去中心化交易所 (DEX)，它通过简化 Meme 币交易体验而掀起波澜。 以前，在 Pump.fun 上推出的代币必须迁移到 Raydium 等其他 DEX 才能获得流动性，通常会产生 6 $SOL 的迁移费用。 PumpSwap 消除了这笔费用，允许即时迁移并提高新代币的流动性。

自推出以来，PumpSwap 每天处理 3 亿至 4.8 亿美元的交易量，占据 Solana DEX 市场份额的 9-19%。 它对每笔交易收取 0.25% 的费用，其中 0.20% 流向流动性提供者 (LP)，0.05% 流向协议。 在第一个月，PumpSwap 产生了约 2500 万美元的总费用——LP 赚取了 2000 万美元，协议赚取了 500 万美元。 Nico 预计，随着越来越多的交易者转向 PumpSwap，这种情况将会增长，特别是由于新代币越来越受欢迎，而不是旧代币。

这与 Medium 文章 中提到的趋势一致，该文章预测 PumpSwap 可以通过将流动性保留在内部，从 Raydium 手中夺走 30-50% 的交易量。 这是一个聪明的举动，它使战壕对交易者来说更易于访问且更具成本效益。

代币发行和毕业率

Pump.fun 仍然是 Meme 币创建的中心，迄今为止已发行了 970 万个代币。 在 2025 年 4 月，每天创建 2 万到 4 万个代币，但只有 100 到 350 个（0.4-0.8%）“毕业”并在 DEX 上可交易。 这种毕业率随着时间的推移而下降，反映了用户和交易量的下降。 Nico 解释说，这种较低的比率表明战壕中存在更多“PvP”（玩家对玩家）的动态——小群交易者捆绑新发行的大部分供应，只是在没有额外流动性实现时互相倾销。 这是一个更加艰难的环境，但那些坚持下来的久经沙场的交易者仍在寻找机会。

活跃用户和交易机器人

Meme 币领域的用户活动已稳定在每天约 15 万个活跃钱包，低于 2024 年 12 月至 2025 年 2 月期间的 20 万至 40 万个峰值。 该用户群在复发钱包和新钱包之间平均分配，尽管许多交易者使用多个钱包或频繁切换钱包。 虽然数字低于峰值，但每天 15 万用户仍然显示出一个坚定的社区。

大部分交易活动都是通过 AxiomExchange, Bullx.io, Photon, GMGN, 和 TrojanOnSolana 等平台上的机器人进行的。 Nico 分解了他们的统计数据：

• Axiom: 1.7-3 万日活跃用户 (DAU)，2000-3300 万美元日交易量，70 万-150 万笔交易/天。
• Bullx: 2-3 万 DAU，2000-3300 万美元日交易量，20 万-40 万笔交易/天。
• Photon: 1.8-2.7 万 DAU，3000-5000 万美元日交易量，25 万-35 万笔交易/天。
• GMGN: 1-1.8 万 DAU，800-2000 万美元日交易量，18 万-29 万笔交易/天。
• Trojan: 1.4-2.5 万 DAU，700-3000 万美元日交易量，约 20 万笔交易/天。

这些平台总共拥有超过 10 万用户和 1 亿美元的日交易量。 终身费用和管理资产 (AUM) 也令人印象深刻——Photon 以 3.82 亿美元的费用和 53.9 万 $SOL（约 8260 万美元）的 AUM 领先，而 Bullx 的费用为 1.86 亿美元，AUM 为 21.5 万 $SOL（约 3000 万美元）。 在整个 Meme 币领域，Nico 估计有超过 2 亿美元的流动性 $SOL 在流通，他计划在未来的文章中进一步探讨这个数字。

为什么 Meme 币仍然重要

Nico 认为 Meme 币仍然是 Solana 上投机交易的首选，他称之为“赌场/庄家”。 它们易于理解，进入门槛低，并提供高非对称上行空间——非常适合寻找快速收益的新交易者。 此外，Meme 币领域是无限动态的，每天都会根据人物、事件、模因等涌现出新的代币。 与需要深入知识和细致管理的 DeFi 代币相比，Meme 币对于只想享受乐趣和承担风险的交易者来说是一股新鲜空气。

也就是说，战壕变得更加艰难。 剩下的交易者都是“身经百战的老兵”，他们经历了较低的 $SOL 价格和交易量下降。 新的流动性——无论是来自认真的加密货币投资者还是涉足其中的零售新手——是保持 Meme 币生态系统蓬勃发展的关键。 Nico 认为这是一个周期：随着更广泛的加密货币市场的发展，更多的玩家将跳入战壕，从而推动下一波 Meme 币狂热。

社区反应

该帖子在 X 上引发了一些热议。 @seth__sol 回复了一段马的幽默视频，标题为“同意和智慧的 $horse 与你意见一致”，为讨论增添了轻松的氛围。 其他人，如 @freakyfawi 和 @Loopierr，称赞该帖子内容的深度，而 @baoskee 询问了 Pump 客户端在这些交易中的作用，Nico 对此回应了有关 PumpSwap 交易量的更多信息。

战壕的下一步是什么？

Nico 以一句大胆的声明结束：“哦，你以为战壕已经死了？ 工作还没有完成，这才刚刚开始。” 他对 Meme 币领域持乐观态度，特别是像 PumpSwap 这样的工具使交易更加顺畅和易于访问。 虽然他专注于 Meme 币，但他也向 Hyperliquid 和“fartcoin”等项目致敬，认为它们是值得关注的潜在非 Meme 币赌注。

如果你是交易者或只是一个加密货币爱好者，Solana Meme 币战壕在 2025 年 4 月显然仍然活跃。 随着交易量的增加，像 PumpSwap 这样的新平台正在进行变革，以及拥有一批忠实的社区用户，有很多值得关注的行动。 你怎么看——Meme 币会继续主导 Solana 吗，或者我们即将迎来新的趋势？