在瞬息万变的加密世界里，去中心化交易所（DEX）正在重塑我们的交易方式。最近在 The Rollup 播客上的一段讨论让业内沸腾。The Rollup 的 Andy 与 CMS Holdings 联合创始人 Dan Matuszewski 深入探讨了前 Binance CEO Changpeng Zhao（CZ）可能如何看待领先永续合约 DEX Hyperliquid 的爆发式增长。

讨论一开始就提到了 2025 年 5 月的一条推文，Andy 提出了一个挑衅性的问题：如果你是 CZ，看到 Hyperliquid 的未平仓合约（open interest）突破 80 亿美元，你会怎么做？时间快进到现在，似乎 CZ 已经用 Aster 做出了回应——这是在 BNB Chain 上推出的一个新的 perp DEX，正迅速将自己定位为一个强有力的竞争者。

Hyperliquid 以其链上、透明的市场著称，已经在 DeFi 领域带来变革。它允许交易者参与永续合约——没有到期日的期货合约——无需传统中介参与。对 meme 代币爱好者来说，这类平台意义重大，因为它们常常上架波动性极高的资产，使得杠杆交易可能带来巨额收益（或损失）。

在节目片段中，Dan 用很简单的话解释了形势：像 Binance 这样的竞争者可以选择抱怨这些 DEX 缺乏 KYC（了解你的客户）和 AML（反洗钱）要求并游说监管机构，或者选择创新。CZ 选择了后者，支持了 Aster，Aster 引入了比如隐藏委托单（hidden orders）等功能，以提升交易隐私性和效率。

而 Aster 的表现也确实抢眼。据近期报道，ASTER 代币仅在一周内就暴涨了惊人的 1500%，市值推升到超过 23 亿美元 Coingape。在完整代币发行前，它的 TVL 已经突破 20 亿美元，24 小时交易量飙升到 4.34 亿美元 Cointelegraph。

但 Aster 能否取代拥有 189 亿美元市值并在未平仓合约上占据主导的 Hyperliquid？早期迹象令人乐观——Aster 曾在某些时段超过 Hyperliquid 的日交易量，一度录得超过 5.52 亿美元的日成交 Crypto.ro。像隐藏委托这样的功能吸引了那些希望将策略保密的交易者，这或许能在竞争激烈的 perp DEX 领域给 Aster 带来优势。

对 meme 代币交易者来说，这场竞争是个福音。两个平台都支持对热门资产进行交易，意味着更高的流动性和更多追随热点代币行情的机会。不过，正如 Dan 在讨论中指出的，随着竞争加剧，手续费（或称“vig”）很可能会下降，这对普通用户来说是好消息。

尽管 ASTER 最近从历史高点 1.97 美元回落约 35% U.Today，但其动能依然强劲。在 YZi Labs 和 CZ 本人的支持下，Aster 正在席卷排行榜，有可能改写 Hyperliquid 的统治格局 Yahoo Finance。

这一系列事件凸显了加密领域的一个关键时刻：向更高效、去中心化的交易枢纽的转变。如果你关注 meme 代币或 DeFi，密切关注 Aster 和 Hyperliquid 很可能带来丰厚回报。你的看法如何——Aster 能否超越现有王者，抑或 Hyperliquid 将继续称霸？