你有没有想过像 Changpeng Zhao（CZ）这样的加密巨头、前 Binance CEO，是如何策划在去中心化金融（DeFi）领域东山再起的？X（前 Twitter）上 @StarPlatinumSOL 的一条长线揭示了一个经过深思熟虑的计划，涵盖合并、代币发行以及大量的巨鲸行动。我们一步步拆解，让区块链新手也能看懂。

这一切始于 Aster 的起源，它并非一夜之间出现。早在 2021 年，ApolloX 以 perpetual decentralized exchange（DEX）的形式进入市场。把 perpetual DEX 想象成一个可以交易没有到期日的期货合约的平台，融合了像 Binance 这样的 centralized exchanges（CEX）的速度和 DeFi 的安全性。ApolloX 在 BNB 生态里打下了稳固基础，但很难撼动头部玩家的地位。

快进到 2024 年，Astherus 开始登场。该项目聚焦于 yield farming（对加密资产赚取奖励）、稳定币（与美元等稳定资产挂钩的加密货币）和 CeDeFi 产品，这类产品混合了中心化与去中心化元素以提高效率。目标很明确：用可观的回报和牢靠的基础设施吸引机构投资者。ApolloX 与 Astherus 有一个共同点：都与 Binance 有联系。

到 2024 年底，合并尘埃落定。ApolloX 贡献了其交易引擎和用户基础，Astherus 带来了创新产品和新资金。背后操盘的是 YZi Labs，本质上是 Binance Labs 的改名分支，CZ 以导师身份掌舵。这不仅仅是一次商业合并，更是构建更大格局的战略之举。

到了 2025 年 3 月 31 日，Aster DEX 正式上线，作为一个 multichain 交易所——也就是说它跨多条区块链运营以扩大覆盖面。Aster 提供两种模式：一键交易模式，最高可达 1001x 杠杆（即借入资金放大交易，但风险也随之放大）；以及面向专业用户的 pro 模式，提供完整的 order books、hidden orders 和极低手续费。第一次看上去，它确实能与既有巨头一较高下。

真正的爆发发生在 2025 年 9 月 17 日，$ASTER 代币上线。超过 7.04 亿枚代币进行了空投（向符合条件的用户免费分发），价格随之飙升。仅四天内，增长达 600%，TVL 达到 9.01 亿美元（即协议中质押资产的总额），新增用户 33 万人次。CZ 的影响力在这一点上不可忽视。

CZ 并没有保持沉默。他在 X 上公开背书 Aster，强调该项目迅速成为 BSC-USDT 持有量中（除 Binance 本身外）最大的持仓者之一。这是他首次在 BNB 以外的大型代币上做出公开支持，标志着他关注点的转变。

有趣的是，巨鲸之间的协调动作很快浮出水面。上线后不久，来自 Hyperliquid（以巨大交易量著称的 perpetual DEX）的大型玩家开始调整资金。一个已确认的巨鲸钱包（0x9d4d6af75bbb1f814f4e946c7366625b64b7bc2d）在同一天内分三笔抛售了价值 893 万美元的 HYPE（Hyperliquid 的代币），并买入了 981 万美元的 ASTER。这并非随机事件，而是策略性资金轮动的信号。

进一步挖掘发现，五个钱包掌握了 Aster 大量供应：一个持有 45%、另一个 20%，依此类推直到 5%。这种集中化带来关于去中心化程度的疑问，但在 meme 代币和 DeFi 世界里，早期控制往往会推动势头，这并不罕见。

再说竞争格局。Hyperliquid 以 89 亿美元的日交易量、152 亿美元的 open interest（未平仓合约总价值）、zero-gas 交易（无交易费用）和 instant finality（交易即时确定）占据主导。Aster 则以更高的杠杆和更深的 TVL 发起反击。关键问题是：CZ 的打法能否撼动 Hyperliquid 的生态？