在节奏飞快的加密世界里，meme 代币可能一夜暴涨，DeFi 协议不断重塑金融格局，听行业资深人士的观点总是令人振奋。最近，The Rollup 播客分享了对 Finality Capital 合伙人兼负责人 David Grider 的采访片段，讨论了几个热点：Digital Asset Treasuries（DATs）、Hyperliquid 进军稳定币的动向，以及 TradFi 与加密更广泛的融合趋势。

如果你还不熟悉，DATs 本质上是一些公司将其金库大量配置为比特币或其他加密资产。可以把它想象成被放大版的 MicroStrategy——这些公司通过发行股份或其他证券融资，然后把资金停放在加密资产中，以期为投资者放大回报。随着监管逐步放松，这种模式正越来越受关注，让华尔街策略更容易与区块链技术结合。

在片段中，Grider 一语中的："The most interesting thing that's happening in crypto is this TradFi convergence and the unshackling of regulation. And that's what's allowed all these companies to do DATs and that's what's allowing Hype to get their own stablecoin."（加密领域最有意思的事情，是 TradFi 的趋同以及监管的解禁。正是这些让公司能够做 DATs，也让 Hype 有机会发行自己的稳定币。）

这里的 "Hype" 指的是 Hyperliquid（https://hyperliquid.xyz/），一家在去中心化永续合约交易领域颇有影响力的团队。他们并非普通交易所；他们构建了一条针对高频交易优化的 layer-1 区块链，现在又瞄准自有稳定币 USDH。这一举动可能会动摇现有格局，尤其是对像 Circle 的 USDC 这样的巨头——有报道称大约 10% 的 USDC 供应在 Hyperliquid 平台上。

这对 meme 币爱好者为什么重要？Hyperliquid 为一批热门资产上架了 perps（永续合约），其中包括波动很大的 meme 币。原生稳定币 USDH 可能带来更顺畅的交易、更低的费用以及对外部提供方的依赖减少。此外，关于谁来发行 USDH 的拍卖正在进行，竞标者包括 Paxos、Frax 和 Sky（前身为 MakerDAO），这场竞争正演变为稳定币发行方之间的较量。最终赢家将管理可能数十亿美元的储备，并与 Hyperliquid 社区分享收益。

Grider 还指出了代币化（tokenization）带来的兴奋，甚至提到了 NASDAQ 的参与。这不仅仅是噱头，而是真实的融合。随着监管松动（比如美国大选后带来的政策明朗），越来越多 TradFi 参与者开始试水加密领域。对于像 Hyperliquid 这样的 DeFi 原生项目来说，推出 USDH 是一招明智之举——它为稳定币的信任选项增加了多样性，也有望提升生态系统的整体流动性。

但事情并非全无风险。Grider 提到的潜在问题包括对 Circle 的竞争。稳定币通常与美元等资产挂钩，由储备支持，并被用于交易到收益耕作等各种场景。随着银行和 DeFi 项目等更多发行者入场，市场竞争会加剧。正如 Grider 所说："It'll be a competitive market. You always knew there were more stablecoins issued both from the banks that still continue to come, but also it's interesting to see DeFi natives getting out there and issuing stablecoins."（这会是个竞争激烈的市场。你早就知道会有更多由银行发行的稳定币陆续出现，但看到 DeFi 原生项目走出来发行稳定币也很有意思。）

对于追逐下一个大热 meme 或 DeFi 机会的区块链从业者来说，这标志着市场在成熟。DATs 提供了一种无需直接持有代币即可获得杠杆敞口的途径，而像 USDH 这样的创新则可能为 Hyperliquid 等平台带来巨大的推进力。如果你关注 meme 币，留意这些变化如何影响交易量和流动性——它们可能会成为下一波牛市的催化剂。

查看 The Rollup 的完整片段，直接听听 Grider 的原话：here。随着加密领域不断演进，及时了解这些变化是提升自身能力的关键。