在快速发展的去中心化金融（DeFi）领域，永续合约——常被称为“perps”——正逐渐成为焦点。这些衍生品合约让交易者无需限期即可押注资产价格，模拟传统期货，但在区块链网络上进行。近期，行业资深人士乔·王（在X平台昵称为 @QwQiao）发出一条震撼性推文，引发广泛讨论。

<图片 src="https://pbs.twimg.com/media/G1oitxzW8AAjjV_.jpg" alt="DeFiLlama 显示去中心化永续合约交易量从2021到2025年的增长" width={800} height={450} />

正如DeFiLlama图表所示，去中心化永续合约的月交易量正飞速增长，从2021年中期几乎为零，预计到2025年中将超过8000亿美元。王预测本月可能刷新纪录，但他也提醒不要只关注Aster或Hyperliquid等平台，而是将真正的竞争看作是链上与链下交易的较量。

链上与链下永续合约的解析

说得简单些：链上交易完全在区块链上进行。每笔交易、结算和记录都公开透明、不可篡改，并由智能合约管理。比如GMX协议，近期在TVL（锁仓总价值）接近历史新高，表现强劲，社区也纷纷点赞。它是完全去中心化的，能有效降低对手方风险，但在高峰期有时会遇到扩展性问题，比如较高的交易费用。

链下交易则在区块链之外处理部分元素，通常为了提升速度和隐私，然后再在链上结算。由Binance支持的新兴平台Aster，就是这种混合模式的典型代表。据Crypto Briefing报道，Aster在Hyperliquid链上的24小时交易额已突破7亿美元，采用零知识证明（ZK proofs）技术，将交易细节加密在链下，而在链上公开记录。这种方式能提供隐藏订单和更好隐私，挑战纯粹链上的模式。

Hyperliquid本身是一条创新的Layer 1区块链，旨在打造高性能金融交易平台，桥接链上链下的世界。但正如王所指出，仅比较Aster和Hyperliquid未免太单一，核心争论在于理念：纯粹去中心化（链上）和优化效率但有链下折中的模式。

为什么这对 Meme Token 交易者很重要

在Meme Insider，我们特别关注这些趋势对meme代币的影响——那些由社区驱动、充满波动性的资产。永续合约为meme交易提供了新的玩法，可以在不拥有实际资产的情况下，用杠杆押注DOGE等热门币或Solana生态中的新meme。一个月的创纪录交易量意味着流动性增强，差价收窄，为喜好信任less环境的散户带来更多机会。

比如，近期在The Block Beats提及的edgeX平台，在2025年9月创下营收新高。还有社区讨论中出现的Lighter平台正在快速崛起，这些都在不断丰富生态，让在链上交易meme变得更为便捷。

对王推文的社区反应也体现出热烈的讨论。有用户点赞GMX的链上纯粹和TVL飙升，也有人预言未来链上交易会占据主导地位，随着对链下系统信任度下降。有人评论：“未来只有链上才是出路。”

未来展望

根据BeInCrypto的数据，2025年第二季度，永续合约DEX交易总额已达到8980亿美元，行业增长势头不容忽视。不论是以透明度取胜的链上，还是以效率为目标的链下混合，都在快速演变。可以肯定的是：去中心化永续合约正处于高速发展阶段，meme Token 爱好者们，准备迎接未来吧。

完整信息可以查看原始推文，加入讨论。你的看法如何？是链上纯粹派还是链下务实派？