在节奏飞快的加密世界中，代币回购已成为热门话题，尤其是在寻求提升价值的 meme 代币爱好者中。The Rollup（@therollupco）最近的一条推文探讨了这一点，引用了 Offchain Labs 的 AJ Warner 的观点，并延续了 REKT Drinks 的 OSF 早前的评论。对 meme 代币持有者而言，这场讨论尤其重要，因为它阐明了何时回购合适——以及何时不合适。

理解加密领域的代币回购

对新手来说，代币回购基本上是项目用其产生的收入在公开市场上买回自家代币。这样会减少流通供给，如果需求保持稳定或增长，代币价格可能随之上升。这类似于传统公司的股票回购，通常被视为向持有者返还价值的一种方式。然而，专家指出，这并非放之四海而皆准的策略，尤其是对于依赖社区热度和创新增长手段的 meme 代币来说。

OSF 的观点：打造像 REKT Coin 这样的品牌

在推文中引用的早期节目剪辑里，REKT Drinks 的 OSF 解释了为何在项目处于增长阶段时，回购不一定是最佳选择。他指出，像 Hyperliquid 这样高收入的去中心化交易所可以靠回购繁荣，因为它们已经是“印钱的机器”，但这并不适用于品牌建设。

“大家对回购着迷是因为 Hyperliquid，”OSF 说道。但他也指出，像 Rollbit 这样的赌场项目尝试过类似做法，成效参差不齐。对于 REKT Drinks 及其关联的 meme 代币 REKT Coin，重点在于扩张。“我们不会通过回购 REKT Coin 来把收入放大 10 倍，我们会通过拿到分销合作、进入数千家商店来实现 10 倍增长，”他强调。把钱再投入到营销、合作和线下渠道——例如将产品铺货到零售店——比回购更重要，尤其是回购不能抵税且会分流本可用于增长的资金。

OSF 还把这一点与 Pudgy Penguins 的 Luca Netz 做了比较，暗示类似的思路：“如果我们花钱去发展业务，就能把 PENGU 打造成世界级品牌。”意思是，一旦项目达到极大规模——年收入达到九位数——回购才开始变得可行。在此之前，代币价值应当随着基础业务的成功自然上升。与实体产品（如能量饮料）绑定的 REKT Coin 就是 meme 代币从纯投机向实体品牌演进的一个例子。

AJ Warner 的分析：回购热潮背后的原因

在主推文的视频片段中，来自 Offchain Labs（Arbitrum 背后的团队）的 AJ Warner 提供了更广泛的视角。他指出加密领域回购潮的两大驱动因素：

• 缺乏对治理的信任：如果团队不信任所投资协议的治理机制，可能会选择回购代币。
• 业务护城河不足：如果加密业务缺乏强有力的竞争优势（或“护城河”），团队可能怀疑再投资会带来高回报。相比之下，传统高速增长的企业会不断把钱投入回去，因为它们拥有专有优势。

Warner 将此与高速成长的情形对比：“在传统企业里，如果你在疯狂增长，你只是把钱再投入回去，因为你有某些专有的东西。”对 meme 代币来说，这可能意味着利用独特的社区叙事或知识产权（如 Pudgy Penguins 的周边商品和 NFT 生态），而不是匆忙进行回购。

这对 Meme 代币投资者为何重要

像 REKT Coin 和 Pudgy Penguins 这样的 meme 代币代表了加密生态的变化——趣味性和病毒式传播与真实商业策略相结合。本次讨论的核心结论是：早期项目，尤其是 meme 类型，应该优先将收益再投向增长，而不是回购，以建立持久价值。回购可能带来短期拉升，但可持续的成功来自于品牌扩张——无论是通过零售合作、营销活动，还是社区运营。

这一思路与区块链领域更广泛的趋势相吻合：项目越来越多地将数字资产与现实世界的应用结合。例如，REKT Drinks 注重实体分销，正体现了 meme 代币走出纯线上生态的路径。

如果你持有或关注 meme 代币，请考虑长期策略。正如 OSF 所说，即便没有回购，REKT Coin 也因饮料销量增长而获得了价值提升。这提醒我们，在加密世界里，炒作很重要，但基本面驱动着持久价值。

想看完整讨论与视频剪辑，请前往 原推文（X）。关注 Meme Insider，了解更多关于 meme 代币如何塑造区块链未来的解析。