在节奏飞快的 DeFi 世界里，猜测往往跑得比官方公告快得多，一条推文就可能点燃一阵理论和梗图的风暴。DeFi 分析师 Ignas（在 X 上以 @DefiIgnas 知名）对 Native Markets 在 Hyperliquid 生态中的一项动作发表看法时，就正好触发了这种效应。他的帖子凸显了一个经典的加密圈套路：那句“我们没有发行代币的计划”，很多人会把它解读为“准备好迎接空投吧”的暗号。

了解 Hyperliquid 和 HyperCore

对于新入场的人来说，Hyperliquid 是一个建立在自有 Layer-1 链上的高性能去中心化交易所（DEX）。它以永续合约交易为主，凭借优化的架构处理巨量交易——每日交易额可达数十亿规模。这背后的核心就是 HyperCore，负责管理交易所的链上订单簿、保证金系统和撮合引擎。正是它让 Hyperliquid 的交易如此快速，能够实现交易单区块最终确认。（更多细节见 Hyperliquid Docs。）

Hyperliquid 还提供用于通用用途智能合约的 HyperEVM，但真正的交易“魔法”发生在 HyperCore。HyperCore 上的资产使用 tickers，类似交易对的符号，抢到一个优质的 ticker 往往意义非凡。

Native Markets 的大动作：拿下 NATIVE 代码

说到 Native Markets——这是支已经在 Hyperliquid 领域崭露头角的团队。他们最近赢得了一个竞争性竞标，从而发行 USDH，成为 Hyperliquid 的首个原生稳定币。USDH 旨在作为与美元挂钩的资产，由双重储备支持，并通过诸如 HYPE token 回购等策略为生态捕获收益。（关于竞标胜出的更多报道见 The Block。）

但真正引起轰动的是他们在 HyperCore 上抢下了 “NATIVE” 代码。据 @fiege_max（很可能是 Native Markets 的关键人物）所述，他们之所以买下它，是为了“以防别人搞混”。更关键的是，他们补充道：“We have no plans to issue a token.” 社区私下议论称，这可不便宜——传言费用约为 $67K，仅仅为占位一个 ticker 这一举动看来代价不菲。

社区反应：空投猜测四起

Ignas 在他的推文串中直言不讳：“If Base is having a token, $USDH will have a token as well. 'We have no plans to issue a token.' is a meme to take you away from the juicy airdrop.” 他把这件事和 Base（Coinbase 的 Layer-2）相提并论——Base 曾在否认代币计划后又出人意料地发起了空投。

回复如潮，很多人都认同这个看法。一位用户打趣道，“‘We have no plans to issue a token’ 的老英文翻译就是 ‘我们要发行代币’。”还有人指出开销，“他们花了 $67K 去拿 NATIVE 代码，你不会为了‘避免混淆’随手扔掉那样一笔钱。”也有人补充说“Never token is always a joke（永远没有代币这种说法总是个笑话）”以及“我们还远远处于早期”，暗示还有空投耕作的机会。

这种反应反映了加密圈的一个更广泛趋势：项目常常通过淡化代币发行来管理预期、规避监管注意，或有意制造自然的炒作。在 meme token 的圈子里，这类声明瞬间就能变成梗，推动社区互动和投机性交易。

“No Token” 梗及其在加密文化中的位置

“No token” 的否认已经演化成区块链世界的一个完整梗。这让人联想到像 ZkSync 或 LayerZero 这些项目在发代币前如何诱导社区期待。对于 meme token 爱好者来说，这种叙事就是淘金场——它能催生病毒式内容、pump-and-dump 操作和无尽的猜测。

以 Hyperliquid 为例，其庞大的交易量（有时占去中心化 perp 交易的 80% 以上）意味着若推出原生代币将极具影响力。想象一下 NATIVE 成为治理或效用代币，可能与手续费、staking 或者面向活跃用户的 airdrops 挂钩。尽管 Native Markets 坚称没有计划，但在刚刚拿下 USDH 之后收购 NATIVE 的举动仍显得颇具策略性。

这对 meme token 猎手和 DeFi 从业者意味着什么

如果你关注 meme token 或 DeFi，值得把目光放在 Hyperliquid 上。可以从通过像 RocketX 这样的工具将资产桥接到 HyperCore 开始，参与交易或提供流动性——这些都是典型的空投耕作动作。USDH 即将进入的测试阶段也可能成为一个切入点，有望奖励早期采用者。

当然，这一切仍然是猜测。加密市场波动巨大，“没有计划”也可能确实就是没有计划。但在一个由梗推动市场的领域里，社区的直觉往往很灵。敬请关注——Hyperliquid 可能会带来下一次重磅空投惊喜。