如果你一直在关注 DeFi 领域，就会发现事态正越来越热。一位在 DefiLlama 构建透明仪表盘的加密分析师 @0xngmi 最近发了一张重磅图表，显示自 2024 年以来与代币持有者共享的收益飙升。我们说的就是所谓的“分红潮”（dividend meta）——协议像传统股票派发股息一样，直接把收益分配给社区的趋势。

解读该图表

来自 DefiLlama 的堆叠柱状图追踪了顶级协议的每月收益支付情况。从 2024 年末的一个较低基数开始，总额急剧上升，到 2025 年中期峰值超过 $70M。关键参与者包括：

• Pump.fun​（粉色）：基于 Solana 的 meme 代币发射平台，以公平发行机制著称。它领跑群雄，展示了 meme 生态如何产生并分享可观收益。
• Hyperliquid​（蓝色）：一家去中心化的永续合约交易所，以高效的交易体验逐渐获得关注。
• MO​（绿色）：很可能指的是某个模块化订单簿协议，贡献稳定的收益来源。
• Jupiter​（橙色）：Solana 上的顶级 DEX 聚合器，负责路由交易并开始与持有者分享手续费。
• Aerodrome​（紫色）：Base 链上的领先 DEX，强调用于治理和奖励的 ve-tokenomics。
• Sky​（青色）：可能是重塑品牌后的 MakerDAO，聚焦稳定币和借贷。
• Etherex​（红色）：以太坊上的去中心化交易所，推动更好的流动性。
• Aave​（藏青色）：老牌的借贷协议，近来大幅提升了其收益分成。

到 2025 年 9 月，合并的每月分配数额已经非常可观，Aave 和 Pump.fun 在后期的柱状中占据主导。这不仅仅是数字——这是 DeFi 项目构建用户忠诚度和价值分配方式的一次改变。

为什么“分红潮”对 Meme 代币重要

在 meme 币那个由炒作常常压过基本面的疯狂世界里，这一趋势可能带来颠覆性影响。像 Pump.fun 这样的平台已经走在前列，利用 meme 发射中的交易费来奖励持有者。想象一下如果更多的 meme 项目采用类似模式：代币不再只是纯粹的投机工具，而是能从社区驱动的活动中为持有者提供真实收益。

这种“分红潮”鼓励长期持有而非短线抛售。对区块链从业者而言，这意味着要寻找拥有可持续收入来源的项目——比如交易手续费、借贷利息，甚至回流给持有者的 NFT 版税。它让人想起传统公司用股息吸引投资者的做法，但在智能合约的推动下被大幅放大。

社区反应与后续发展

这条推文迅速引发了热议。有人称 Aave 为“monster”，暗指其规模与增长惊人。也有人在讨论“dividend szn”（分红季），称这种趋势对市场是“incredibull”（牛气冲天）。即便在回复区，也能感受到对可预测现金流吸引更成熟资本的兴奋。

展望未来，留意 meme 代币生态如何演进。我们会看到更多 Pump.fun 的模仿者，或是带有分红机制的整合方案吗？随着 DeFi 越来越成熟，将 meme 文化与真实经济结合可能会释放下一波创新。

如果你正在深入研究 meme 代币，像 DefiLlama 这样的工具对于追踪这些指标极其有价值。敬请关注——分红潮才刚刚开始。