在不断演进的去中心化金融（DeFi）领域，情况正在升温。来自 The DeFi Investor 的一则推文指出，本周期链上活跃贷款出现了大幅激增，形容其为“抛物线式”增长。对于不熟悉该术语的人来说，DeFi 指的是建立在区块链技术上的金融服务，允许用户在无需传统银行的情况下进行借贷和交易。

该推文展示了来自 Token Terminal 的一张快照图表。图表显示，各类借贷协议的活跃贷款多年来飙升，近期尤为陡峭。

数据解析

从数据来看，总活跃贷款高达 419 亿美元，最近增长了 0.1%。领跑的是 Aave，活跃贷款为 278 亿美元，其次是 Morpho 为 36 亿美元，Spark 为 21 亿美元，Kamino、Fluid 和 Euler 等则各自徘徊在 14 到 16 亿美元左右。Compound 和 Venus 等协议也在榜单中，尽管份额较小。

该图以堆叠面积图的形式生动展示了这一增长，从 2020 年接近零起步，在 2024-2025 年间急剧攀升。每一种颜色代表不同的协议，展示了整个借贷市场的扩张以及各参与者争夺主导地位的情况。

其他关键指标包括该领域的完全稀释后市值为 1122 亿美元，过去 30 天代币交易量为 300 亿美元，产生的手续费为 1.494 亿美元。收入为 1950 万美元，略微下跌了 0.1%。

为什么这对加密货币爱好者很重要

这波链上借贷的繁荣清楚地表明了对 DeFi 信任度的提升。与需要银行等中介的传统金融不同，DeFi 平台使用智能合约——在区块链上自执行的代码——来透明且高效地处理交易。不再需要等待审批或处理繁琐的文书工作；任何有互联网连接的人都可以参与其中。

The DeFi Investor 的兴奋点是有道理的：“很高兴看到越来越多的人开始使用 DeFi。”这种采用可能为更多创新铺平道路，尤其是在 meme tokens 这类领域，快速的流动性和借贷机制能够推动病毒式项目的发展。想象一下，在不卖出资产的情况下，用持仓作为抵押去借贷，从而抄进下一个热门 meme coin。

潜在风险与未来展望

当然，快速增长也带来更大的责任。借贷中的高杠杆如果遇到价格急剧下跌，就可能导致清算，正如我们在以往周期中所见。但区块链的透明性有助于用户做出更明智的决策。

展望未来，随着 Aave 等协议持续主导市场，像 Morpho 这样的新秀取得进展，借贷领域可能会与其他 DeFi 基础设施（如去中心化交易所 DEX 和收益农耕）进一步整合。关注 Token Terminal 以获取实时更新。

如果你要涉足 DeFi，请从小额开始，做好研究，并始终记住：在加密世界里，波动性是常态。你如何看待这波借贷激增？在下方留言告诉我们！