在不断演进的去中心化金融 (DeFi) 世界里，追踪资金流向能揭示许多新兴趋势和投资者关注点。DeFi 领域知名人物 @0xngmi（以在 DeFi Llama 构建透明仪表盘著称）最近的一条推文指出，2021 年牛市周期与 2025 年今日之间，各 DeFi 类别的 Total Value Locked（TVL）发生了显著的重排。

对于不熟悉的人，TVL 代表 Total Value Locked——基本上是衡量有多少加密货币存入 DeFi 协议，反映这些协议的受欢迎程度和使用量。回到 2021 年 DeFi 夏天的高峰时，按 TVL 排名前几位的是 decentralized exchanges（DEXs）、借贷平台、抵押债仓（如 MakerDAO 的 CDPs）、yield farming 协议，以及用于跨链转移的 bridges。

快进到现在，格局已经大不相同。liquid staking 飙升到榜首，允许用户在 staking 资产（例如 ETH）的同时保持流动性——想象在不完全锁定资金的情况下仍能获取奖励。借贷仍稳居第二，为用户提供无需传统银行的借贷服务。bridges 排在第三，便于区块链之间无缝转移资产。restaking 作为较新的创新位列第四，指的是将已 stake 的资产重复用于为额外网络提供安全性以换取更高收益。曾经的王者 DEXs 下滑到第五，但它们仍然是交易从主流加密到充满奇趣的 meme token 的重要场所。

这种变化不仅仅是图表上的数字；它反映了用户与区块链技术交互方式的更广泛转变。对 meme token 爱好者来说，这尤其有趣，因为许多 meme 都在像 Uniswap 或 Raydium 这样的 DEXs 上发行和交易。然而，liquid staking 和 restaking 的兴起可能开辟新路径——想象你可以将 meme 资产进行 staking 来赚取收益，同时仍能在其他地方交易或使用它们。像 EigenLayer 这样的协议让 restaking 成为可能，或将为即便是最异想天开的代币带来更高的流动性和可用性。

这条推文引发了热烈的回复，用户们就 DEX 的效率展开辩论，并预测未来叙事，比如 intent-based bridges 或 gasless accounts。有人指出，资本正向更具生产力的用途移动，远离低效的流动性池。这提醒我们，DeFi 正在成熟，更加注重资本效率和真实收益，而非只靠炒作的 farming。

在我们穿越这个周期时，关注 TVL 趋势能帮助 meme token 交易者识别聪明资金的去向。无论你是在 restaking 平台上耕作收益，还是在 DEX 上兑换 meme，理解这些变化都能在混乱的加密市场中给你带来优势。有关完整的帖子线程和社区见解，请查看原文： X.