大家好，区块链爱好者们！如果你一直关注区块链世界，可能已经在 X 上看到以太坊最新财务指标引发的关注。来自 Token Terminal 的一篇最新帖子深入探讨了以太坊的完全稀释市值与其总锁定价值（TVS）之间的关系。让我们用一个容易理解的方式来分解这些内容，尤其适合刚接触这些术语或者好奇 ETH 价值背后驱动力的朋友们。

什么是完全稀释市值和 TVS？

首先——先解释一下术语。​​完全稀释市值​ 就像是如果以太坊（ETH）所有可能存在的币都流通时的总价值。它是通过将 ETH 当前价格乘以最大供应量计算得出的。另一方面，​​总锁定价值（TVS）​ 表示所有锁定在以太坊去中心化金融（DeFi）协议中的资产价值。你可以把它看作衡量人们对以太坊生态系统投入了多少信任和资金的指标。

Token Terminal 分享的图表展示了从 2020 年 1 月到现在这两个指标的变化。来看一下：

你会注意到完全稀释市值（白色线条）在 2021 年左右剧烈上升，而 TVS（蓝色阴影区域）也呈现类似的上升趋势，但更加稳健。Token Terminal 认为，TVS 一直在为 ETH 估值设定一个“底线”——意味着它像安全网一样，确保 ETH 的价值不会跌得太低。

为什么这很重要？

那你可能会问，为什么要在意这个呢？这个洞见强调了以太坊作为 DeFi 骨干的强大作用。当更多资产锁定在 DeFi 协议中（TVS 增加），说明开发者和用户积极构建并依赖以太坊。这种需求可以在市场动荡时支撑 ETH 价格。举例来说，2021 年牛市期间，这两个指标均大幅攀升，反映了像 Uniswap 和 Aave 这样 DeFi 项目的热潮。

但事情也并非一帆风顺。一些 X 上的声音指出，TVS 并不总是底线——有人认为如果太多价值被锁定而无法流通，可能反而限制 ETH 的增长。这场争论很热烈，随着以太坊的发展值得持续关注。

DeFi 的关联

该帖子还提到一个更大的观点：以太坊应该把 DeFi 的开发者和资产发行者视为 VIP。他们是推动 TVS 增长的应用和代币的创造者。没有他们，以太坊只不过是一个华丽的数据库，没有实际的动能。帖子里的评论，比如 @taizeoftheworld 的发言，也强调了这一点：没有 DeFi 创新，以太坊就是“闲置的基础设施”。这提醒我们生态系统的高度互联！

ETH 的下一步？

截止到 2025 年 8 月，数据呈现上升趋势，以太坊在 DeFi 领域的地位比以往任何时候都更稳固。无论你是区块链从业者，还是仅仅是 meme 代币爱好者（嘿，我们在 meme-insider.com 也有涵盖这些内容），现在都是深入研究的大好时机。持续关注 TVS 随着新 DeFi 项目和以太坊扩容升级的演进变化。

有疑问或者想深入了解数据？欢迎在下方留言，或通过 X 联系我们。我们将助你轻松驾驭这个狂野的加密世界！