大家好，不管你是深耕 DeFi 还是刚刚试水，都该关注一下 Ethena Labs 的最新动作。他们刚宣布，将其合成美元 USDe 及其质押版本 sUSDe 的 Principal Tokens（PTs）上架到 Aave 的 Plasma 实例。每种 PT 都拥有高达 2 亿美元的供应容量，让参与杠杆化收益策略比以往更容易。

这次集成的重大意义是什么？

对于不太熟悉的人来说，Ethena 的 USDe 是一种通过 delta-hedged 头寸支持的稳定币，旨在在加密领域提供可靠的美元挂钩资产。sUSDe 是能产生收益的质押版本。Principal Tokens，或称 PTs，来自 Pendle Finance——它们通过将本金和收益组件分离（后者是 YT，或 Yield Token），让你以折扣锁定未来收益。

通过在 Aave 的 Plasma 上列出这些 PTs，Ethena 为用户提供了新的杠杆化途径。Plasma 本质上是一个高性能的 Aave 实例，经过优化以实现高效的借贷。鉴于 USDT 借贷利率徘徊在约 4%，这是进行循环策略的理想点位：将你的 PT 作为抵押借出 USDT，用借到的 USDT 购买更多 PT，然后重复操作以放大你的敞口，而无需一次性投入大量资本。

这个方案特别有吸引力，因为 Plasma 正在推出激励措施以保持借贷利率低位，甚至促进 YT 的买入，从而使 PT 的收益率高于市场平均水平。正如 Ethena 在他们的 X 线程 中暗示的，预计不久将会有更多的容量提升，这可能为精明的交易者带来更大的操作空间。

这如何适应更广泛的 DeFi 生态？

在充满 meme 代币和高波动的市场中，稳定的收益就像黄金。Ethena 的 $ENA 代币在加密圈一直很热，以其对稳定币的创新方法常常搭上 meme 潮流。这次 Plasma 的集成可能会大幅增强 $ENA 的实用性，因为会有更多用户通过 Pendle 在 Aave 上对 Ethena 资产进行循环操作。一切都是为了创造那个正向循环：更低的借贷成本吸引更多流动性，而更多流动性反过来又稳定并扩大生态系统。

如果你关注收益耕作（yield farming），这是一个极佳的机会。Plasma 的激励预计会持续数月，使其成为优化 Ethena 产品回报的首选之地。只是别忘了，杠杆伴随风险——比如市场波动导致清算——因此始终要 DYOR 并谨慎管理你的仓位。

展望未来：更多容量提升与增长

Ethena 不会就此止步。带着那个鬼魂表情暗示未来更新，我们很可能会看到容量上调，将总计推高到超过最初的 4 亿美元。对于区块链从业者和 meme 代币爱好者来说，关注此类集成是保持 DeFi 领先地位的关键。

如果这引起了你的兴趣，可以前往 Plasma 或 Pendle 开始体验。并且关注 Ethena Labs 在 X 的账号 获取最新动态。你怎么看——准备好循环一些 PTs 吗？