在不断演进的加密货币世界中，以太坊依然是基础区块链的佼佼者。最近加密爱好者 Leo Lanza (@l3olanza) 的一条推文引发了关于以太坊当前估值的讨论。根据该推文，以太坊目前仅比其与生态系统锁仓总价值（TVL）相关的“地板价值”高出 27%。对新手来说，TVL 代表区块链上协议（如 DeFi 应用）中锁定资产的总量，本质上反映了网络的真实使用情况和信心。

这个指标之所以关键，是因为它与过去牛市时期以太坊市值曾膨胀到 TVL 的 3.25 倍形成鲜明对比。目前，按完全摊薄市值计算约为 $471.9 billion，而 TVL 为 $371.7 billion，ETH 显得相对稳健——相比那些泡沫时期，可能被低估。

推文中分享的图表展示了这一趋势随时间的变化，绿色线代表市值，蓝色线代表 TVL。可以看到两者最近趋于一致，暗示投机热度有所降温，为由实际效用驱动的有机增长留下空间。

为什么这对 Meme 代币很重要

以太坊不仅仅是智能合约的平台；它也是无数 meme 代币的孵化地，这些代币往往依靠病毒式传播和社区驱动的价值获得关注。较高的 TVL 通常意味着在像 Uniswap 这样的交易平台上有充足的流动性池，许多 meme 在此交易。如果 ETH 确实接近其地板价，一次反弹可能会为整个生态注入动力，推动 meme 代币的发行与交易量增长。回想过去 ETH 的上涨如何带动像 Shiba Inu 或 Pepe 这样的项目——类似的动态可能再次上演。

对该推文的回复为讨论增添了更多角度。一位用户指出 TVL 并非不可突破的地板，并提到 2025 年夏季曾有跌破的情况，但 Lanza 反驳称那次很快出现了 V 型反弹。他还强调华尔街对资产代币化的兴趣日益增长，这可能会进一步推高 TVL。另有评论者把 TVL 视为网络的最终“资本信任投票”，强调它比炒作驱动的指标更可靠。

展望未来：以太坊生态的机会

对于区块链从业者和 meme 代币猎手而言，这些数据意味着是深入研究的好时机。随着像 Dencun 这样的以太坊升级提升可扩展性，网络将更有利于高效的 meme 部署和 DeFi 集成。如果历史重演，达到那些 3.25 倍的倍数可能意味着可观的收益，但请记住，加密市场波动性很大——DYOR（请自行研究）。

在 Meme Insider，我们致力于让你在 meme 代币领域保持领先。请继续关注更多关于以太坊等核心区块链如何影响 meme 世界的分析。如果你在构建或投资，像 Token Terminal（推文中图表很可能来自此处）这样的工具对于追踪这些指标非常有价值。

你怎么看——ETH 是被低估了，还是游戏规则已经改变？在评论中说说你的看法！