如果你一直在关注区块链领域，应该注意到真实世界资产（RWAs）正在掀起波澜。但我们把焦点放在代币化基金上——那些把传统投资基金上链、让交易和所有权变得更便捷的区块链版本。最近，Token Terminal 推出的一张图表吸引了大量目光，显示以太坊在这些基金的管理资产规模（AUM）方面绝对碾压对手。

解读图表：以太坊的高速崛起

来自 Token Terminal 的推文 的这张图很直观。自2023年几乎为零起步，多个链上代币化基金的AUM在2024年大部分时间里相对平稳。然后，砰——2025年到来，以太坊的曲线（蓝色）像火箭一样直线上升，峰值超过 $6 billion。这不仅仅是增长；这是统治力的体现。

为便于理解，代币化基金本质上是把投资组合的份额变成区块链上的数字代币。这允许运行碎片化所有权、即时结算和全球可访问性——这些是传统金融难以轻易实现的优势。这里所说的 AUM 指的是这些基金所管理资产的总价值。

以太坊的领先地位并不含糊。虽然像 zkSync Era（红线，徘徊在约 $1 billion）、Solana（橙色，远远落后）和 Arbitrum One（紫色，几乎看不见）等链显示出一定活动，但与以太坊的飙升相比显得微不足道。Polygon、Avalanche、Aptos、Base、BNB Chain、OP Mainnet、Plume Network 和 Ink 等链则都聚集在底部，AUM 增长非常有限。

这些数据与我们在 2025 年看到的更广泛趋势相吻合。例如，报告显示代币化资产总体已膨胀至约 $270 billion，而以太坊凭借其强大的智能合约生态系统和 ERC-20 等标准的广泛采用，抓住了大约 55% 的市场份额。但就代币化基金本身而言，以太坊的市场份额跃升到约 65%，这是 Token Terminal 在 2025 年 9 月的更新中指出的。

为什么以太坊大获全胜？

那么，是什么驱动了这次爆发？一个重要原因是机构巨头的涌入。以 BlackRock 的 BUIDL 基金为例——它是以太坊上最为瞩目的代币化基金之一，近几个月其 AUM 已扩大到 $600 million，这得益于跨链扩展，但根基仍牢牢建立在以太坊基础设施之上。

其他因素还包括：

• Superior Liquidity and Network Effects（更强的流动性与网络效应）​​：以太坊庞大的生态系统提供了无与伦比的流动性，使其成为需要可靠交易和与 DeFi 协议整合的基金的首选。
• Regulatory Clarity（监管清晰度）​​：随着现货以太坊 ETF 吸引了数十亿美元的流入（例如仅 2025 年 8 月就有 $3.8 billion），机构更愿意把资产放在这里。
• Innovation in RWAs（真实世界资产创新）​​：代币化基金是更大 RWA 繁荣的一部分，预计到 2029 年 AUM 将从 2025 年初的约 $4 billion 增长至 $235 billion。以太坊的开发者工具和安全性使其成为理想选择。

相比之下，像 Solana 这样的链以速度和低费用著称，因而成为 meme 代币的热点，但在吸引这些高价值、机构级基金方面落后。zkSync Era 的第二位表明 rollup 正在获得关注，但仍在追赶中。

对 Meme 代币生态的影响

在 Meme Insider，我们专注于 meme 代币，所以来把这些点连起来。虽然代币化基金看起来更像是西装领带的一面，但它们的增长为区块链世界注入了大量资本——这些资金可能会向更狂野、社区驱动的 meme 空间溢出。

首先，以太坊上更多的 AUM 意味着更好的整体流动性。以太坊上的 meme 代币（想想 PEPE 或那些老牌经典）可能会从这波机构资金中受益，有望稳定价格并为混合产品打开大门——比如在链上代币化的 meme 基金。

但这里有个反差：Solana，作为 meme 代币的强力发动机，产出过 BONK、DOGWIFHAT 等热门作品，却在代币化基金上显示出低 AUM。这突显了一个分野——Solana 在零售狂热和快速交易方面表现优异，但以太坊在 RWA 领域的领先可能会吸引更多开发者和资本，间接推动跨链 meme 项目或激发在 Solana 上设立的基金。

展望未来，随着代币化基金的增长（到 2029 年预计会增长 58 倍），预计会出现外溢效应。原生 DeFi 的发行方正在追赶 BlackRock 等巨头，这可能为受 meme 启发的基金或代币化 meme 投资组合创造机会。如果你是涉足 meme 的区块链从业者，请密切关注这些趋势的演变——这可能意味着提升策略并搭上机构资金流的新途径。

简言之，以太坊在代币化基金领域的主导不仅仅是 ETH 持有者的胜利；它表明加密正走向成熟，把传统金融与区块链创新结合在一起。你怎么看——Solana 或其他链会缩小差距吗？在评论区留下你的看法！