如果你在加密领域已经待了一段时间，就会知道行情有多疯狂。一会儿大家还在追逐下一个大型 NFT 发售或 meme 代币的暴涨，下一刻市场降温，投机性资产被抛在后面。但在这些波动之外，以太坊有一条更为安静且稳定的路径在持续积累势能：低风险 DeFi。

Token Terminal（@tokenterminal on X）最近的一篇推文把这个现象说得很清楚。他们分享了一张图表，比对了以太坊上的 NFT 交易量和借贷存款，展示了二者一方消退而另一方持续上升的对比。

解析图表

来拆解这张图。橙色线代表以太坊上每月的 NFT 交易量，2022 年初那波激增特别明显——想想 Bored Ape Yacht Club 疯狂和那些像素头像拍出数百万的场景。但随着热度消退，交易量也下降，到了 2024 年几乎回落到接近零的水平。

形成鲜明对比的是蓝色线，表示每月平均借贷存款。从 2020 年几乎为零开始，它一路不断上升，如今托管着大约 900 亿美元的用户存款。这不仅仅是一次波动；这是周期性复利增长，一次又一次地累积价值。

DeFi（去中心化金融）指的是建立在区块链上、不依赖传统中介（如银行）的金融服务。这里所说的低风险 DeFi 是指那些用户可以以相对稳定回报进行借贷的协议，通常通过超额抵押来最小化损失。想想 Aave 或 Compound 这样的平台，你存入 ETH 或稳定币并赚取利息。

Vitalik 的观点：把 DeFi 比作以太坊的“搜索引擎”

帖子引用了以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 的话：“Low-risk defi can be for Ethereum what search was for Google.”（低风险 DeFi 对以太坊的意义，可能类似搜索引擎之于 Google。）这是一个强有力的比喻。正如 Google 的搜索引擎成为其生态系统（和收入）的核心驱动力，低风险 DeFi 也可能成为支撑以太坊长期发展的基础性用例。

Vitalik 长期主张在加密领域构建真实的实用性，超越投机。在他的诸多文章（如 他的个人博客）中，他强调可持续的应用来解决日常问题。借贷正好符合这一点——它类似一个去中心化的储蓄账户，即便在熊市也能吸引资本。

这与 Meme 代币有什么关系

在 Meme Insider，我们关注的是 meme 代币，它们往往依赖投机，与图表中显示的 NFT 热潮类似。像 DOGE 或 PEPE 这样的代币可以在病毒式炒作下飙升，但也会同样迅速暴跌。对交易者来说这很刺激，但并不是那种能建立持久价值的稳定增长方式。

不过，以太坊上低风险 DeFi 的兴起可能会间接惠及 meme 生态。许多 meme 代币是在以太坊或其二层解决方案上发行的。随着更多资金流入稳定的 DeFi 协议，会增加整体网络活动、流动性和安全性。这可能意味着更低的交易成本和更坚实的基础设施来发行与交易 meme 代币。

另外，精明的 meme 创作者开始把趣味和功能结合起来。想象一下将 meme 代币与 DeFi 整合——以你喜欢的网络笑话为主题的收益农场或借贷池。它是一种为代币增加实用性并可能平滑部分剧烈波动的方法。

对区块链从业者的重要性

无论你是开发者、投资者，还是加密爱好者，这一趋势强调了一个关键教训：押注于实用性。投机交易能够夺人眼球，但正是那些乏味却可靠的东西——像借贷——随着时间复利增长。以太坊向“通过资本扩展”的转变意味着更多资金被锁定在协议中，产生手续费并强化网络。

Token Terminal 的数据（查看他们的仪表盘）表明这不是炒作；这是实实在在的资金流动。随着 900 亿美元的存款，借贷协议正在证明 DeFi 的成熟度。随着监管演变和机构入场，预计这一规模还会继续增长。

在一个 meme 代币能在一夜之间成就或摧毁财富的世界里，关注这些稳定的支柱能帮助你更聪明地应对周期。无论你是在长期持有 ETH 还是在炒最新的猫咪表情包，理解 DeFi 在以太坊生态中的角色对长期成功至关重要。